铁合金周报：供需双弱成本稳 低位暂不追空

01硅铁

• 观点：硅铁供应增加，需求平稳但钢厂利润有限，库存累积，成本稳定，基差转负。市场供需逻辑与政策预期分歧持续，短期宽幅震荡，低位不追空。
• 关键数据：
  • 周产量：11.5万吨（环比+1.68%，同比+7.78%）
  • 月产量：49.33万吨（环比+10.43%，同比+7.42%）
  • 消费量：2万吨（环比-2.42%，同比+11.56%）
  • 库存：6.65万吨（环比+5.8%，同比+11.9%）
  • 成本：原料持稳，厂家亏损幅度扩大
  • 基差：-48元/吨（宁夏11合约）
  • 仓单：18309张（环比-1524张，同比+4324张）
  • 持仓量：总持仓量下降，01和11合约持仓量及沉淀资金均下降
• 结论：短期宽幅震荡，低位不追空，关注反内卷政策和中美贸易谈判等政策不确定性。

02锰硅

• 观点：内蒙开工率回落，产量微降，需求回落，库存回升，锰矿价格走弱，成本小幅回落，基差收窄。短期宽幅震荡，低位不追空。
• 关键数据：
  • 周产量：21.28万吨（环比-0.26%，同比+16.9%）
  • 月产量：90.93万吨（环比+10.9%，同比+7.4%）
  • 消费量：12.36万吨（环比-2.36%，同比+15.16%）
  • 库存：16.05万吨（环比+7.72%，同比-20.74%）
  • 基差：186元/吨（内蒙01合约）
  • 仓单：62860张（环比-3707张，同比-72902张）
  • 港口锰矿库存：连续两周回落
  • 成本：锰矿和焦矿价格走弱，成本小幅回落
  • 持仓量：总持仓量及01和11合约持仓量及沉淀资金均下降
• 结论：短期宽幅震荡，低位不追空，关注澳矿及非主流矿发运情况、港口库存变化、硅锰厂利润变动等。