行情回顾
- 沥青期货主力合约BU2511本周（9月1-5日）震荡下行，区间跌幅1.83%，振幅4.81%。
- 山东重交沥青基差、山东-华南重交沥青价差、山东-东北重交沥青价差数据未详细展开。
沥青基本面
- 生产利润：山东地炼沥青理论利润-430.63元/吨，环比上升；河北地炼理论利润-400.67元/吨，环比下降；江苏主营炼厂利润428.04元/吨，环比下降。
- 期货与现货价差：BU主力合约收盘价与SC*6.6主力价差304.68元/吨，较上周下降；BU主力合约收盘价与WTI收盘价价差193.61元/吨，较上周上升。
- 开工率与产量：中国重交沥青开工率28.1%，环比下降，同比上升；周度产量50.9万吨，环比下降，同比上升。地炼、中石油、中石化、中海油沥青产量分别为27.00、12.30、9.50、2.10万吨，环比变化分别为上升、下降、下降、下降。
- 产能利用率与产量：山东沥青开工率30.2%，环比下降，同比上升；周度产量15.8万吨，环比下降，同比上升。
- 装置检修：8月28日-9月3日国内沥青装置周度损失量约48.69万吨，环比减少。
- 需求情况：防水卷材开工率33.93%，环比上升，同比下降；道路改性沥青开工率27.5%，环比下降，同比下降。
- 库存情况：沥青社会库存172万吨，环比下降3.59%；厂内库存68.9万吨，环比下降6.00%。山东厂内库存24.9万吨，环比下降，同比下降；社会库存41.2万吨，环比上升，同比下降。
- 天气预报：未来三天多地有中到大雨或暴雨，影响户外施工。
后市展望
- 供应端：开工率小幅下降但同比上升，9月中上旬多家炼厂转产、增产或复产，预计供应趋于宽松。
- 需求端：整体疲软，受降雨和高温影响施工进度缓慢，防水卷材和道路改性沥青开工率同比略有下降。华北需求或小幅改善，但西北、四川、华南等地降水偏多限制施工。缺乏利好，贸易商和终端拿货心态谨慎。
- 库存端：整体去库，社会库存环比下降3.59%，厂内库存环比下降6.00%，受益于供应收缩和部分刚性需求回暖。
- 成本端：国际油价弱势下行，成本支撑减弱，沥青期货BU2512延续震荡偏弱。
- 短期观点：供应充裕，需求未改善，成本支撑弱化，预计短期沥青价格震荡偏弱，市场心态谨慎。需关注实际需求恢复和原油价格变动。
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