棉花、棉纱日报
2024年09月08日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、截至2025年9月6日，2025/26年度印度棉种植面积为1087.7万公顷，较上一年度同期低33.6万公顷，同比下滑3%。8月9日起本网更新的印度棉种植面积参考古吉拉特邦棉花协会公布的数据，因为本年度印度农业合作和农民福利部未公布各邦的细分数据，古吉拉特邦棉花协会数据更为详实。不过由于机构不同，两个之间同期存在10%以内的偏差，但大体趋势保持一致。截至9月6日，印度主产区马哈拉施特拉邦种植面积384.1万公顷，同比下滑5.8%；古吉拉特邦208万公顷，同比下滑11.9%；特伦加纳邦184万公顷，同比增长5.8%。印度棉种植面积趋于稳定，预计最终面积在1094~1100万公顷左右，同比降幅在3%左右。 2、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至8月29日，ON-CALL 2512合约上卖方未点价合约减持872张至21792张，环比上周减少2万吨。25/26年度卖方未点价合约总量减持495张至45490张，折103万吨，环比上周减1万吨。ICE卖方未点价合约总量增至51812张，折118万吨，较上周增加70张，环比上周增加1万吨。 3、CFTC数据显示，截至2025年9月2日，ICE期棉基金净多头率为-26.56%（周环比降1.44个百分点，上周降1.56个百分点）【基金多头持仓-基金空头持仓）/总持仓】。 【交易逻辑】 9月随着新花逐渐进入收购，市场关注点逐渐向新棉开称转移。今年新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，预计不会出现大范围抢收的情况，部分市场预期收购价格在6-6.3元/公斤附近。随着新花大量上市，盘面将有一定的卖套保压力。需求端9月市场旺季来临，目前来看下游需求虽然略有好转但好转幅度相对有限，因此预计今年旺季表现不会太亮眼。旺季需求预计对盘面的提振作用相对有限。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏弱走势。2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场近期呈现交投走弱，纺企反馈不如往年同期。从品种看仍然是低支纱线表现较好，下游刚需采购为主。内地纺企当前现金流依然亏损，对后市信心不强。 2、纯棉坯布市场现货价格维持平稳，涨价乏力，目前织厂反映下游询价、下单情况仍一般，织厂出货持续，局部出货环比有所增加，整体产销率提升，织厂库存维持缓慢下降的态势。旺季不旺预期下，织厂新增单稀少，织厂采购以销定进，未有过多太多原料库存。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.5174，波动率较上一日略降，CF601-C-14000隐含波动率为11.6%，CF601-P-13600隐含波动率为10.9%，CF601-P-13400隐含波动率为11.1%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7359，主力合约的成交量PCR为0.7957，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799