螺纹钢、热卷产业⻛险管理⽇报

2025/09/08 严志妮投资咨询证号：Z0022076投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 钢材基本面持续呈现超季节性累库，整体偏弱运行，对盘面上方形成压制。不过旺季需求预期仍在，叠加负反馈逻辑尚未顺畅演绎，以及供给端政策底逐步显现，预计下方空间亦有限。短期盘面或延续震荡偏弱格局，后续需密切关注旺季需求的实际兑现程度及宏观政策动向。品种间卷螺分化显著：热卷流动性较好，无仓单压力；螺纹则仓单压力较大，卷螺差持续走扩，短期暂无收敛驱动。月差结构上，热卷10-01合约走正套，螺纹10-01合约为反套，主因仍在于仓单压力的明显差异。 【利多解读】 1、热卷无仓单，流动性较好2、钢材出口仍居高位 【利空解读】 1、钢材超季节性累库2、螺纹10上仓单压力较大 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,上海钢联,南华研究 source：同花顺,南华研究