碳酸锂市场周报

林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂价格：盘面宽幅震荡，市场情绪反转 上周碳酸锂期货宽幅震荡，周内情绪反转，在估值低位资金调整以及宏观驱动之下，盘面经历快速下探之后反弹。截至9月5日收盘，主力合约2511收于74260元/吨。 截至9月5日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.48万元/吨，工业级碳酸锂均价7.25万元/吨，周环比分别下跌6.15%和6.27%；目前电碳和工碳价差维持在2300元/吨。现货价格回落，盐厂比较惜售贸易商出货意愿偏强，下游采购仍以刚需为主。 海外锂盐价格：稳中小涨，内外价差稍有收敛 上周锂盐CIF价格变动不大整体有小幅回升，氢氧化锂涨幅相对更大。CIF价格波动较国内现货波动相对缓和，海外价格变动通常滞后于国内现货零单交易价，上周海内外价差稍有收敛。 截至9月5日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价9.45美元/千克，周环比上涨0.53%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价9.25美元/千克，周环比上涨2.21%，与国内氢氧化锂价差-9815.8元/吨。 锂矿：原料价格整体下跌 上周锂矿原料价格整体仍有下跌，目前6%锂辉石单吨CIF报价在870美金附近。近期锂矿现货库存在快速回落后有所回升，短期原料相对充足。 截至9月5日，6%锂辉石精矿CIF均价871美元/吨，周环比下跌23元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价周环比下跌7.4%至1157.5元/吨，2%-2.5%品位均价下跌2.61%至1865元/吨。 正极材料：三元价格稳中小回落 上周下游三元材料价格整体小幅下跌，中低镍跌幅更大，高镍基本持稳。近期材料上游原材料波动较大，逐步进入旺季需求有一定改善，电芯客供提升，下游长协稳定补库整体增加。 截至9月5日，523消费型三元材料均价11.35元/吨，523动力型三元材料均价11.87万元/吨，周环比分别下跌0.57%和0.34%。622消费型三元材料均价11.77万元/吨，613动力型三元材料均价12.36万元/吨，周环比分别下跌0.21%和0.24%。811动力型三元材料均价14.59万元/吨，811消费型三元材料均价13.88万元/吨，周环比基本持平。 正极材料：主要正极材料小幅分化 上周主要正极材料价格小幅分化，磷酸铁锂和锰酸锂跟随原料下跌，钴酸锂表现更为坚挺。季节性叠加上游供应扰动预期，下游才买需求比较强，主要材料近期价格相对稳定。 截至9月5日，动力型磷酸铁锂价格3.39万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.25万元/吨和2.97万元/吨，周环比均下跌3.5%左右。动力型/容量型锰酸锂均价3.4万元/吨和3.15万元/吨，周环比下跌2%左右。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格小涨至22.88-23.92万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：周度产量数据小增 近期供应扰动持续，矿权审批问题未有定论，上周产量数据小幅增加，主要是前期减停产线恢复以及锂辉石代工增加的影响，云母减产已经兑现目前产量企稳，近期进口对供应也有补充。 截至9月4日，SMM碳酸锂周度产量19419吨，周环比增加389吨。根据SMM，8月产量85240吨，环比继续增加3710吨，同比增长39%；其中，电池级碳酸锂产量64180吨，较上月增加2860吨，同比增加65%；工业级碳酸锂产量21060吨，较上月增加850吨，同比减少6%。9月碳酸锂排产预计86730吨，环比增加2530吨。 产量：矿石提锂持续增量 碳酸锂8月产量总体上继续增加，不同原料分化加大，锂辉石提锂产量增幅较大，主要受前期减停线恢复、新项目出量以及代工增加影响，盐湖和云母提锂在部分项目减停情况下减量，目前上游供应短期预期维持相对充足。根据SMM，8月辉石产碳酸锂量约53330吨，较上月增加8520吨；云母产碳酸锂13700吨，较上月减少4300吨；盐湖提碳酸锂10920吨，减少1420吨；回收提锂增加910吨至7290吨。分地区产量来看，江西、青海两大主产区产量减少，四川产量提升较大。8月江西碳酸锂产量23600吨，较上月减少4600吨，青海产量减少1200吨至9880吨，四川产量增加5450吨至18700吨。 产能开工：产能持续扩张，开工率持稳为主 上游冶炼产能持续扩张，开工率持稳为主。产能则继续扩张，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，目前碳酸锂月产能已经超过14万吨且仍有增长趋势，部分柔性线转产的情况下氢氧化锂产能呈现小回落趋势。根据SMM，9月碳酸锂月度产能预计14.45万吨，较上月继续提升，氢氧化锂产能4.83万吨，较上月基本持稳。碳酸锂8月的月度开工率为55%，较上月持平；氢氧化锂开工率41.小幅回落%。 进口：上月进口量继续减少 目前碳酸锂的月均进口量维持在1.5-2.5万吨附近，近期进口整体比较稳健。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，今年阿根廷进口量增速较快，预估2025年自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。海关总署数据显示，7月碳酸锂月度进口总量13845.32吨，较6月继续减少。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，7月阿根廷和智利进口数据均有回落。7月阿根廷碳酸锂月度进口量3950吨，月环比减少1143.8吨；智利碳酸锂月度进口量8583.78吨，较上月减少3268.87吨。 库存：全环节维持去库 上周全环节去库近1000吨，上游冶炼厂库存继续降低，下游补库量仍有增加，其他贸易环节近期库存持稳为主上周小幅增量。 交易所库存方面，截至9月5日仓单总量36631手，近期注册速度有所加快。 根据SMM，截至9月4日，样本周度库存总计140092吨，冶炼厂库存39475吨，下游库存55207吨，其他环节库存45410吨。SMM样8月总库存为94177吨，其中样本冶炼厂库存为40737吨，样本下游库存为53440吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求稳健偏乐观，关注边际变化 需求稳健偏乐观，9月铁锂和三元排产预计继续环增。旺季新能源终端和重卡订单增量有所带动，储能维持高基数但环比增速小降。材料整体排产数据较市场预期乐观，近期持续关注订单边际变化。 根据SMM，8月碳酸锂需求量104023吨，较上月增加7924吨，同比增加40.13%；9月需求量预计109470吨。7月碳酸锂月度出口量366.35吨，较上月减少63.3吨。 三元材料：排产仍有环增预期 9月三元材料排产仍偏乐观，旺季下游备库持续。上月三元材料产量的带动主要是中高镍增量，低镍材料产量持稳。目前材料端采买偏积极，9月预计三元产量继续环增，10月后的持续性仍有待观察。 根据SMM数据，9月三元材料排产预计72330吨，环比继续提升。8月三元材料产量73440吨，较上月增加4800吨，同比增加18.7%。其中333产量维持80吨，中低镍三元（523/622）产量分别为11480吨和27530吨，中镍产量继续提升；高镍三元（811）产量21250吨，NCA产量1510吨，提升幅度较大。 其他正极：主要正极材料排产向好 磷酸铁锂产量创新高，9月排产预计继续提升。动力端季节性改善，增量主要来自重卡；储能订单持续向好，预计抢装在10月完成。3C消费逐步进入旺季后对锰酸锂也将有所带动。 根据SMM，9月磷酸铁锂排产预计335250吨。8月磷酸铁锂月度产量316400吨，环比增加8.84%，同比增加50%。8月钴酸锂月度产量12350吨，环比增加18.8%，同比增加54.6%；锰酸锂月度产量预计11237吨，环比减少4%，同比增加18%。 废旧回收：整体继续增加 回收端月度数据整体继续增加，三元和铁锂回收增加较大，钴酸锂回收增幅也有提升。近期黑粉系数偏稳定，下游订单改善，逐步进入旺季后预计回收端整体稳中改善。 根据SMM，8月国内废旧锂电月度回收总量26019吨，环比增加17.92%，同比增加42.81%。其中，三元废料月度回收量12689吨，较上月增加1792吨，磷酸铁锂废料回收总量11191吨，较上月增加1667吨，钴酸锂废料回收总量2139吨，较上月增加495吨。 终端：终端销量稳中有升，增速放缓 上半年以旧换新补贴部分地区超强，下半年资金压力较大，多省份对资金使用计划进行了分领域、分时段的细化安排，优化补贴发放机制，实施更加精细化的执行策略，保障政策推进平稳有序，8月车市增速进一步放。 最新SMM周度新能源国产乘用车销量35.2万辆，渗透率52.8%。乘联数据综合预估：8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆，同比增长24%，环比增长10%；今年1-8月累计批发893万辆，同比增长34%。 锂电池装机量：电池装车环比季节下滑，同比大幅提升 月度装车数据来看，季节性影响之下月动力电池装车量环比小幅下滑，主要受磷酸铁锂电池装车下滑影响，同比仍有大幅提升。头部企业领先地位稳固但份额有所下滑，二梯队企业有望在高端三元份额上寻求突破。 7月，我国动力电池装车量55.9GWh，环比下降4.0%，同比增长34.3%。其中三元电池装车量10.9GWh，占总装车量19.6%，环比增长1.9%，同比下降3.8%；磷酸铁锂电池装车量44.9GWh，占总装车量80.4%，环比下降5.3%，同比增长49.0%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks