基金2025年中报跟踪点评（二）：汇金系资金持有ETF品种情况跟踪

汇金系资金持有ETF品种情况跟踪 基金市场 基金2025年中报跟踪点评（二） 投资要点 2025年09月04日 汇金系资金的界定 结合ETF前十大持有人概况、基于持有人名称以及穿透后实控人等信息，从广义理解层面，我们拟将汇金系资金方界定为三个维度：1）中央汇金资产管理有限责任公司，中央汇金投资有限责任公司。2）北京诚通金控投资有限公司，北京诚旸投资有限公司-诚旸2号私募证券投资基金。3）华夏基金-汇金资管单一资产管理计划，易方达基金-汇金资管单一资产管理计划。 持有沪深300ETF情况 自2023H2开始，汇金系资金大幅增持沪深300ETF，2023H2持有份额增长261.4%、2024H1持有份额增长602.7%。截至2025年6月末（中报数据）汇金系资金持有4只主要的沪深300ETF的规模合计测算约8300亿元，2025H1持有份额增长20.5%；按照相关ETF在2025年上半年的交易日复权单位净值均值测算，2025H1汇金系资金新增持有相关ETF的规模约673亿元。汇金系资金近2年份额增持主要通过汇金资管进行。 持有其他宽基指数ETF情况 1）结构增加：在2024年报持有基础上，2025上半年，上证50指数相关ETF新增持有规模约370亿元，中证1000指数相关ETF新增持有规模约121亿元，创业板指相关ETF新增持有规模约50亿元，科创50指数相关ETF新增持有规模约31亿元。2）完全新增：2025上半年，汇金系资金新增持有中证A500指数、科创100指数、中证2000指数相关ETF，其中，中证A500指数相关ETF新增持有规模约18亿元，科创100指数相关ETF新增持有规模约3.8亿元、中证2000指数相关ETF新增持有规模低于1亿元。3）持仓不变：上证180、中证800、M SCI中国A50相关ETF的持有份额未增减。 刘 鋆分 析师执业证书编号:S0530519090001liujun23@hnchasing.com 相关报告 1基金周报（20250901-20250905）：上周A股市场表现亮眼，新发基金市场热度较高2025-09-022基金周报（20250811-20250815）：中金唯品会奥莱REIT初步分析2025-08-123基金市场点评：公募基础设施REITs投资观点更新2025-08-08 持有行业主题类指数ETF情况 互联网ETF品种持仓结构发生变化，减仓中概互联网30指数ETF、加仓中国互联网50指数ETF，新增持有港股通互联网指数ETF。加仓国证芯片ETF，新增持有科创芯片ETF、中华半导体芯片ETF。新增持有人工智能ETF、消费电子ETF，减仓5G通信ETF、电子ETF。加仓军工ETF，加仓央企红利ETF和恒生红利ETF。加仓酒ETF、医药ETF，新增持有游戏ETF，减持食品饮料ETF、旅游ETF、汽车ETF、医疗ETF。煤炭ETF持仓总量变化不大，小幅减持钢铁ETF和有色金属ETF。加仓黄金ETF和黄金股票类ETF。金融ETF、化工ETF、养殖ETF、软件ETF持仓无变化。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内 外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 1汇金系资金的界定 结合ETF前十大持有人概况、基于持有人名称以及穿透后实控人等信息，从广义理解层面，我们拟将汇金系资金方界定为三个维度： 1）中央汇金资产管理有限责任公司（以下简称“汇金资管”），中央汇金投资有限责任公司（以下简称“汇金投资”）。 2）北京诚通金控投资有限公司（以下简称“北京诚通”），北京诚旸投资有限公司-诚旸2号私募证券投资基金（以下简称“北京诚旸”）。 3）华夏基金-汇金资管单一资产管理计划（以下简称“华夏单一”），易方达基金-汇金资管单一资产管理计划（以下简称“易方达单一”）。 资料来源：国家企业信用信息公示系统、财信证券（信息提取日：20250902） 资料来源：国家企业信用信息公示系统、财信证券（信息提取日：20250902） 按照2025年中报公布的十大持有人信息，目前汇金系资金持有沪市39只ETF、持有深市21只ETF。 2持有沪深300ETF情况 自2023H2开始，汇金系资金大幅增持沪深300ETF，2023H2持有份额增长261.4%、2024H1持有份额增长602.7%。截至2025年6月末（中报数据）汇金系资金持有4只主要的沪深300ETF的规模合计测算约8300亿元，2025H1持有份额增长20.5%；按照相关ETF在2025年上半年的交易日复权单位净值均值测算，2025H1汇金系资金新增持有相关ETF的规模约673亿元。汇金系资金近2年份额增持主要通过汇金资管进行。 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250903） 下表系汇金系资金持有的4只主要沪深300ETF份额具体变动情况。从具体持有份额数据看，汇金资管和汇金投资持有的基金份额保持稳定或增长，仅有易方达沪深300ETF（510310）2024H2汇金投资持有份额有所减少。 3持有其他宽基指数ETF情况 按照相关ETF在2025年上半年的交易日复权单位净值均值测算，2025H1汇金系资金持有相关宽基指数ETF的情况如下： 1）结构增加：在2024年报持有基础上，2025上半年，上证50指数相关ETF新增持有规模约370亿元（主要通过汇金资管和汇金投资），中证1000指数相关ETF新增持有规模约121亿元（主要通过汇金资管、汇金投资、北京诚通），创业板指相关ETF新增持有规模约50亿元（主要通过汇金资管、北京诚通），科创50指数相关ETF新增持有规模约31亿元（主要通过汇金资管、汇金投资、北京诚通）。 2）完全新增：2025上半年，汇金系资金新增持有中证A500指数、科创100指数、中证2000指数相关ETF，其中，中证A500指数相关ETF新增持有规模约18亿元（均通过北京诚通），科创100指数相关ETF新增持有规模约3.8亿元、中证2000指数相关ETF新增持有规模低于1亿元。 3）持仓不变：持有上证180、中证800、MSCI中国A50相关ETF的份额未增减。 4持有行业主题类指数ETF情况 按照相关ETF在2025年上半年的交易日复权单位净值均值测算，2025H1汇金系资金持有相关宽基指数ETF的情况如下： 互联网ETF品种持仓结构发生变化，减仓中概互联网30指数ETF、加仓中国互联网50指数ETF，新增持有港股通互联网指数ETF。加仓国证芯片ETF，新增持有科创芯片ETF、中华半导体芯片ETF。新增持有人工智能ETF、消费电子ETF，减仓5G通信ETF、电子ETF。加仓军工ETF，加仓央企红利ETF和恒生红利ETF。加仓酒ETF、医药ETF，新增持有游戏ETF，减持食品饮料ETF、旅游ETF、汽车ETF、医疗ETF。煤炭ETF持仓总量变化不大，小幅减持钢铁ETF和有色金属ETF。加仓黄金ETF和黄金股票类ETF。金融ETF、化工ETF、养殖ETF、软件ETF持仓无变化。 行业主题类指数ETF的持有及持仓变动主要通过北京诚通、北京诚旸以及易方达和华夏的单一资管计划进行。 5风险提示 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438