资金跟踪与市场结构周观察（第六十一期）：汇金增持ETF，资金面回暖

核心观点 策略研究·策略专题 市场成交量回升，ETF大幅流入。上周（20250407-20250411）全市场成交量转为上升，沪深两市成交额位于近一年的72.5%分位数水平（前值为47.0%）。汇金增持ETF，市场成交大幅回暖。 证券分析师：王开021-60933132wangkai8@guosen.com.cnS0980521030001 证券分析师：陈凯畅021-60375429chenkaichang@guosen.com.cnS0980523090002 联系人：郭兰滨010-88005497guolanbin@guosen.com.cn 成交额集中度有所分化。上周，行业层面成交额集中度转为下降趋势，个股层面成交额集中度保持上升趋势。行业层面涨跌幅分化度保持上升趋势，个股层面涨跌幅分化度转为下降趋势。 基础数据 中小板/月涨跌幅(%)6200.96/-9.01创业板/月涨跌幅(%)1932.91/-13.19AH股价差指数135.57A股总/流通市值(万亿元)76.90/70.91 赚钱效应下降。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为9.20%，相比前值上升4.78个百分点。全A涨跌中位数为-6.99%，较前值下降6.54个百分点。Top25%分位数为-2.74%，较前值下降4.26个百分点。Top75%分位数为-9.92%，较前值下降7.31个百分点。 行业换手率上升。上 周 换 手 率 最 高 的 三 个 一 级 行 业 为 ： 农 林 牧 渔（36.44%）、社会服务（23.79%）、计算机（21.40%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.96%）、石油石化（2.70%）、钢铁（6.55%）。 机构调研强度下降。从行业层面的机构调研强度看，电子（28.93%）、电力设备（8.08%）、医药生物（5.71%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为6.33。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了2.85。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 股市资金净流入。上周股市资金净流入1069.38亿元，较前值多流入996.45亿元。各分项资金为：（1）融资余额减少936.79亿元；（2）重要股东增持75.50亿元；（3）ETF流入1928.96亿元；（4）新发偏股基金181.55亿元；（5）IPO8.71亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持16.51亿元；（8）ETF流出154.62亿元。 相关研究报告 《估值周观察(4月第2期)-先抑后扬，以我为主》——2025-04-12《资金跟踪与市场结构周观察(第六十期)-耐心资本托底，ETF持续买入》——2025-04-08《估值周观察(4月第1期)-“对等关税”掣肘，海外估值承压》——2025-04-06《AI赋能资产配置（十一）-从算力平权到投研平权》——2025-04-06《策略数据说-美股“盈利预喜”拆解》——2025-04-05 从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少743.30亿元；（2）重要股东增持增加67.32亿元；（3）ETF流入增加1580.07亿元；（4）新发偏股基金增加144.52亿元；（5）IPO增加1.09亿元；（6）定向增发减少41.23亿元；（7）重要股东减持减少9.16亿元；（8）ETF流出增加101.47亿元。 资金流出风险上升。上周限售解禁家数为36家，较前值增加3家。限售解禁市值为524.14亿元，较前值增加265.64亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为892.36亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：医药生物（158.12亿元）、国防军工（146.77亿元）、基础化工（112.09亿元）。有18个行业没有限售解禁出现。 风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。 内容目录 成交热度概览..................................................................5深交所、上交所成交额..................................................................5科创板、创业板成交额..................................................................5各行业成交额及占比、边际变化..........................................................6股市集中度、分化度演绎趋势....................................................6行业层面集中度........................................................................7个股层面集中度........................................................................8行业层面分化度........................................................................8个股层面分化度........................................................................9赚钱效应解析..................................................................9换手情况梳理.................................................................10机构调研追踪.................................................................13行业层面.............................................................................13宽基指数层面.........................................................................13股市流动性拆解...............................................................14资金供给：融资余额...................................................................15资金供给：公募偏股新发基金...........................................................18资金供给：ETF净流入.................................................................19资金供给：重要股东净减持.............................................................19资金需求：IPO........................................................................21资金需求：定向增发...................................................................22资金流出风险：限售解禁...............................................................23全球资金流入流出情况.................................................................25风险提示.....................................................................26 图表目录 图1：上交所深交所股票成交额..............................................................5图2：上交所深交所股票成交额：分位数......................................................5图3：科创板创业板成交额..................................................................5图4：科创板创业板成交额：分位数..........................................................5图5：各行业成交额对比：上周vs前值.......................................................6图6：一级行业成交额占比..................................................................7图7：一级行业Top5成交额占比.............................................................7图8：二级行业Top10成交额占比............................................................7图9：Top10%个股成交额之和，及其占总成交额比重............................................8图10：Top20%个股成交额之和，及其占总成交额比重...........................................8图11：Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数.................................................9图12：Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅.........................................9图13：Top20%个股成交额与Bottom20%个股成交额之比..........................................9图14：TOP10%个股周涨跌幅减中位数涨跌幅...................................................9图15：全A涨跌中位数、Top25%分位数和Top75%分位数........................................10图16：个股涨跌家数比....................................................................10图17：Top20%个股涨跌幅..................................................................10图18：一级行业周换手率对比：上周vs前值.................................................11图19：一级行业周换手率近一年分位数对比：上周vs前值.....................................11图20：一级行业周换手率近三年分位数对比：上周vs前值.....................................12图2