中国人寿：2025年中期报告

股份代號：2628 2025 本公司根據《公司法》、《保險法》於2003年6月30日在中國北京註冊成立 ，2003年12月在境外上市 ，2007年1月回歸境內A股上市 。本公司註冊資本為人民幣28,264,705,000元 。 本公司是中國領先的人壽保險公司 ，擁有由保險營銷員 、團險銷售人員以及專業和兼業代理機構組成的廣泛的分銷網絡 。本公司是中國最大的機構投資者之一 ，並通過控股的中國人壽資產管理有限公司成為中國最大的保險資產管理者之一 。本公司亦控股中國人壽養老保險股份有限公司 。 本公司是中國領先的壽險 、年金險 、健康險 、意外險供應商 。截至本報告期末 ，本公司擁有約3.27億份有效長期保單 ，同時亦擁有大量的一年期及以內的意外險 、健康險 、定期壽險等短期保單 。 目 錄 前導信息201 公司治理情況32報告期實施的利潤分配情況33普通股股份變動及股東情況34履行社會責任情況36分支機構及員工情況36 經營亮點指標2財務摘要3 董事長致辭402 管理層討論與分析603 業務綜述6保險業務分析8投資業務分析13數智化運營服務15專項分析16風險管理20未來展望20 其他信息3707 公司基本信息37釋義及重大風險提示39 財務報告4008 內含價值2104 重要事項2705 重大訴訟 、仲裁事項27重大關連交易27購買 、出售或贖回本公司證券30重大合同及其履行情況30退休金計劃31計息貸款和其他借款31H股股票增值權31承諾事項31聘任會計師事務所情況31涉嫌違法違規 、受到處罰及31整改情況主要資產受限情況31 經營亮點指標 財務摘要 主要財務數據和財務指標1 單位︰人民幣百萬元 單位︰人民幣百萬元 � 事 長� 辭 2025年是「十四五」收官之年 ，也是「十五五」規劃謀篇布局之年 。中國人壽以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導 ，深入貫徹黨中央 、國務院決策部署 ，緊緊圍繞金融強國建設目標 ，以建設成為「發展卓越 、創新驅動 、協同高效 、治理現代」的中國特色世界一流壽險公司為願景 ，堅定不移走中國特色金融發展之路 ，高質量發展取得新成效 。 司股東的淨利潤人民幣409.31億元 ，同比增長6.9%。償付能力持續保持較高水平 。公司注重增強投資者回報水平和獲得感 ，積極響應「提質增效重回報」專項行動 ，與投資者共享高質量發展成果 ，董事會建議派發2025年中期現金股息每10股人民幣2.38元（含稅），中期現金分紅達人民幣67.27億元 。 強化使命擔當 ，服務大局更顯堅實 。我們始終承載時代期望 ，站穩人民立場 ，堅守經濟「減震器」和社會「穩定器」功能定位 ，聚焦主責主業 ，加大服務國家戰略力度 ，傾力守護和保障社會民生 。深化夯實多層次 、廣覆蓋的普惠保險服務 ，使普惠保險成為人民群眾「病有所醫 、失有所護 、老有所養」的重要支撐 。積極參與承辦大病保險 、長期護理保險 ，長期護理保險業務規模持續增長 ，助力破解「失能之困」。切實滿足特定群體保障需求 ，為小微企業和個體工商戶提供風險保障約人民幣2.7萬億元 。廣泛參與養老第三支柱建設 ，個人養老金保費同比大幅增長 ，商業保險年金積累未來責任準備金 回顧上半年 ，公司始終保持戰略定力 ，砥礪奮進 ，頑強拚搏 ，整體經營呈現穩中有進 、進中提質 、量質齊升 、效速兼取的良好態勢 ，交出了亮眼的成績單 。關鍵業績指標再創佳績 ，綜合實力不斷增強 ，市場領先地位穩固 。截至本報告期末 ，總資產突破人民幣7萬億元 ，達人民幣7.29萬億元 ，淨資產達人民幣5,355.99億元 ，內含價值為人民幣1.48萬億元 。本報告期內 ，總保費達人民幣5,250.88億元 ，增速創近五年同期新高 ，上半年新業務價值達人民幣285.46億元 ，實現快速增長 ，規模 、價值繼續保持行業領先 。實現歸屬於公 近人民幣4萬億元 。公司以1.8萬個分支機構織就全國保障網絡 ，落子「世界屋脊的屋脊」西藏阿里 ，持續延伸服務網絡 。我們發揮長期資本 、耐心資本優勢 ，堅決當好服務實體經濟的主力軍 ，持續加大對戰略性新興產業 、先進製造業以及綠色產業等領域的資金支持 ，服務大局精準有力 。穩步推進中長期資金入市 ，公開市場權益規模較年初增加超人民幣1,500億元 ，私募證券投資基金累計出資人民幣350億元 ，以實際行動支持資本市場發展 。積極參與黃金等創新品種投資 ，拓寬保險資金投資渠道 ，增強投資組合多樣性 。公司持續提升ESG管理效能 ，以責任金融繪就高質量發展藍圖 。 度 。理賠服務快捷溫暖 ，用行動踐行保險使命 ，上半年賠付人次超4,800萬 ，賠付支出為人民幣1,609億元 ，其中健康保險責任賠付支出超人民幣340億元 。擴圍升級「保險+服務」體系 ，多元化養老服務布局穩步推進 ，健康服務供給進一步豐富 。消費者滿意度持續提升 ，人身保險服務質量指數連續兩年排名行業第一 ，公司消保監管評價連續四年位居行業最高檔 。 兼顧發展與安全 ，風險防控更趨精準 。我們堅持正確的經營觀 、業績觀和風險觀 ，主動應對風險形勢變化 ，統籌平衡防風險和促發展 ，牢牢守住不發生系統性風險底線 ，堅決當好金融穩定的壓艙石 。持續夯實穩固內控管理基礎 ，強化風險防控長效機制建設 ，全面提升應對風險能力 。圍繞資負聯動管理 ，優化升級風險監測體系機制 ，切實提升風險「早識別 、早預警 、早暴露 、早處置」能力 。精準防控重點領域風險 ，強化資產風險分類管理 ，全面掌握投資資產風險實質 。持續深化風控數智化建設 ，風險防控質效大幅提升 。在保險公司風險綜合評級中 ，連續28個季度保持A類評級 。 聚焦質效提升 ，資負聯動更加深化 。我們積極應對低利率市場環境 ，有力落實一攬子政策 ，聚焦價值創造和效益提升 ，加強前瞻性研判和主動性管理 ，持續深化資負聯動 ，深入推進產品和業務多元化 ，可持續發展能力進一步提升 。公司深化精益管理 ，強化推進合力 ，降本增效成效明顯 ，投入產出效率持續提升 。浮動收益型業務轉型取得顯著成效 ，業務結構更加均衡 。我們始終堅持長期投資 、價值投資和穩健投資理念 ，持續加強資產和負債在期限結構 、成本收益 、流動性等方面的匹配管理 ，優化資產配置結構 ，穩定投資收益水平 。通過科學的資產配置與穩健的投資策略 ，實現了投資資產的保值增值 ，投資資產較年初增長7.8%，投資收益表現良好 。 惟其艱難 ，方顯勇毅；惟其磨礪 ，始得玉成 。中國人壽將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導 ，持續加強黨的建設 ，強化擔當作為 ，完整 、準確 、全面貫徹新發展理念 ，做好金融「五篇大文章」。我們將不斷增強長週期 、跨週期經營管理能力 ，堅定信心乘勢而上 ，以更大力度推動變革轉型 ，更加注重效益優先 ，更加注重長期理念 ，更加注重資負聯動 ，更加注重防範化解風險 ，奮力推動「十四五」圓滿收官 ，為中國式現代化建設作出新的貢獻 。 聚力內生驅動 ，轉型創新更見實效 。我們著眼未來深耕內力 ，矢志深化供給側改革 ，持續提升專業經營能力 ，為經濟社會發展提供更優質適配的保險服務 。圍繞滿足客戶日益多元的差異化保險保障需求 ，持續深化產品供給的形態多元 、期限多元 、成本多元 ，不斷拓寬養老金融產品服務供給 ，積極創新健康保險產品供給體系 ，推出多款公司首推健康保險產品 ，著力提升普惠保險保障功能 ，豐富老年人群 、兩新人群等普惠重點人群產品供給 。強化資產配置前瞻引領作用 ，結合市場環境變化等因素 ，不斷優化配置策略 ，強化賬戶管理 ，助力公司業務高質量發展 。持續推進以客戶為中心的銷售轉型 ，營銷體系改革向深向實 ，隊伍規模穩居行業首位 ，中高產能人群保持穩定 ，新型營銷模式布局有序推進 。積極擁抱金融科技深度融合浪潮 ，持續推進數智化轉型 ，強化科技基礎支撐 。以中國人壽壽險APP為核心 ，構建多維數字化運營服務矩陣 ，科技賦能的力度不斷轉化為服務客戶的溫 管 理 層討 論 與 分 析1 33.42%；大力推動業務結構轉型 ，浮動收益型業務實現強勁增長 ，在首年期交保費中的佔比較上年同期提升超45個百分點 ，業務結構轉型實現突破 。公司強化降本增效 ，積極落實「報行合一」，加強精細化管理 ，在多元化均衡發展策略下 ，新業務負債剛性成本進一步下降 ，費用投入產出效率顯著提升 。14個月保單持續率達92.10%，同比提升0.6個百分點 ，發展基礎更加牢固 。2025年上半年新業務價值實現快速增長 ，較2024年同期重述結果3同比提升20.3%，達人民幣285.46億元 ，繼續引領行業 。 業務綜述 2025年上半年 ，公司堅持高質量發展主題 ，積極布局應對市場變化 ，大力推動變革轉型 ，業務發展順勢而上 ，交出了穩中有進 、進中提質 、量質齊升 、效速兼取的優異答卷 。 業務指標保持領先 ，再邁新台階 。在保持經營大盤穩定的同時 ，公司各渠道奮力開拓 ，主要指標再創佳績 。本報告期內 ，公司總保費達人民幣5,250.88億元 ，創歷史同期最好水平 ，同比增長7.3%，市場份額穩步提升 。首年期交保費達人民幣812.49億元 ，穩居行業榜首；長期競爭優勢進一步凸顯 ，十年期及以上首年期交保費達人民幣303.05億元 ，佔首年期交保費比重為37.30%，其中 ，個險渠道十年期及以上首年期交保費佔個險渠道首年期交保費比重超45%。截至本報告期末 ，公司總銷售人力64.1萬人 ，銷售隊伍規模保持領先；持續推進營銷體系改革 ，隊伍質態穩步提高 。 綜合實力持續提升 ，再上新高度 。公司堅持高質量發展 ，綜合實力持續增強 ，截至本報告期末 ，公司總資產 、投資資產雙雙突破人民幣7萬億元 ，分別為人民幣7.29萬億元和人民幣7.13萬億元；歸屬於公司股東的股東權益達人民幣5,236.19億元 ，同比增長2.7%；綜合償付能力充足率達190.94%，核心償付能力充足率達139.54%，持續保持較高水平；內含價值為人民幣1.48萬億元 ，穩居行業首位；公司擁有長險有效保單件數達3.27億份 。 經營質效不斷優化 ，再現新突破 。公司將資產負債管理理念貫穿經營管理各環節 ，突出價值和效益導向 ，規模價值保持領先 ，經營質效持續提升 。積極推進產品供給形態多元 、期限多元 、成本多元 ，本報告期內 ，公司人壽保險2、年金保險 、健 康 保 險 新 單 保 費 比 重 分 別 為30.32%、32.01%、 公司持續深化資產負債聯動 ，2025年上半年 ，歸屬於公司股東的淨利潤為人民幣409.31億元 ，同比增長6.9%。 1本報告中保費數據為《企業會計準則第25號－原保險合同》（財會〔2006〕3號）、《企業會計準則第26號－再保險合同》（財會〔2006〕3號）及《保險合同相關會計處理規定》（財會〔2009〕15號）下相關數據 。2人壽保險包括終身壽險 、定期壽險 、兩全保險 。32024年同期結果使用2024年末內含價值評估經濟假設重述 。 保險業務分析 總保費數據 總保費業務分項數據 型 ，深耕「優增優育」，優化隊伍結構 ，不斷提升隊伍專業化 、職業化水平 。截至本報告期末 ，個險銷售人力為59.2萬人 ，基本保持穩定 ，其中 ，營銷隊伍規模為37.6萬人 ，收展隊伍規模為21.6萬人 ，隊伍優增優育取得實效 ，優增人力同比提升27.6%。 業務分析 分渠道業務分析 個險渠道 個險渠道以高質量發展為根本遵循 ，始終堅持價值引領 ，在穩健經營的基礎上 ，加快推進渠道轉型升級 ，業務結構更加多元 ，改革增效成果穩步顯現 。本報告期內 ，個險渠道總保費為人民幣4,004.48億元 ，同比增長2.6%，其中 ，續期保費為人民幣3,265.63億元 ，同比增長10.4%。首年期交保費為人民幣640.85億元 ，其中 ，十年期及以上首年期交保費為人民幣302.80億元 ，佔首年期交保費比重超45%，業務可持