中国人寿 2628.HK 2026年中期业绩发布会

女士们、先生们，上午好。 欢迎各位参加中国人寿2026年曾奇业绩发布会，我是中国人寿文化品牌部总经理唐娟。本次业绩发布会在北京举行，各位媒体和广大投资者也可以通过网络直播参会。今天在现场参会的中国人寿管理团队成员包括总裁利明光先生。副总裁兼董事会秘书刘辉女士，副总裁武建先生，总裁助理兼整金算师侯静女士，整裁助理兰永红。先生。 整裁助理张新宇先生。 同时公司的独立董事翟海涛先生也通过线上参加今天的会议。 今天的业绩发布会了将由管理团队介绍公司2026年整期业绩的情况。 首先我们有请利明光总裁介绍公司2026年的整汽业绩情况，有请李总。 女士们、先生们，大家上午好。 欢迎大家参加中国人寿2026年中期业绩发布会。 今天的业绩发布分为四个部分，首先我会简要介绍公司的整体经营情况，然后由管理层其他成员分别介绍业务与运营、财务与投资内涵、价值与偿付能力等方面的表现。 2026年是十五五开局之年，中国人寿坚决服务国家经济社会发展大局，充分发挥保险经济减震器和社会稳定器功能，坚持以人民为中心的价值取向，牢牢把握高质量发展首要任务，交出了一份功能性和盈利性、速度和效益、规模和质量、发展和安全有机统一的亮丽大院。 我们积极助力织密民生保障网，围绕客户日益多元的健康养老财富管理要求，持续丰富产品供给，做强做优组责主业，截止六月末，工资、寿险及健康险责任准备金规模达6.9万亿，覆盖未来多元化保险保障储备。 上半年公司各类给付赔付支出超过2000亿，提供服务超过14亿人次，为2500万人次两新人群提供保险保障。 我们精准高效服务实体经济，充分发挥保险资金长期资本耐性、资本优势，加大对金融五 公司持续深化资产负债联动，今年上半年核心指标全面提升，新单保费十年期及以上首年期交保费新物价值快速增长。 A类公司始终注重股东回报，积极与投资者分享发展成果。 本次你按美10股3.58元派发中期股息，拟分红金额101.19亿元，同比提升50.4%，自上市以来累计分红超过2550亿元。 下半年，我们将坚持稳中求进工作总基调，奋力延续上半年良好的发展态势，全面实现十五五首年良好开局。 重点抓好六个方面的工作，一是坚决服务经济社会发展大局，加快健康养老普惠等重点任务，进一步扩变体制，助力构建多层次社会保障体系，发挥保险资金、长期资本、耐进资本优势，服务实体经济，服务新质生产力。 二是增强高质量发展韧性，继续深化统筹资产负债联动管理，持续推进产品和业务多元化发展，做好跨周期投资布局，积极推动全年信物价值较快增长。 三是持续深化改革创新，纵深推进重点领域改革和战略创新项目落地，深化全渠道经营和专业能力提升，加强资源精细化差异化管理，持续提升核心竞争能力。 四是推动数字变革全面赋能。 更加主动把握人工智能发展机遇，夯实科技基础措施，加快数字变革，从效率提升升级为全面赋能。 五是加快客户服务体系建设，进一步深化客户服务供给体系，加快康养生态体系建设，推动保险服务深度融合。 六是扎实做好风险防控，实现发展收益安全的有机平衡。 以上是我的简要介绍，接下来请吴建先生介绍公司业务与运营的情况。 谢谢厉总，下面由我来介绍2026年上半年业务与运营情况。 公司坚持全渠道发展策略，上半年公司总体业务发展向好，向优个显、银保等多级增长引擎协同发力，新单业务快速增长，实现新担保费1800.4亿元，同比增长11.6%。 其中各险渠道、银保渠道、新单保费分别达861.7亿元和416.6亿元，同比增长分别为 16.6%和16.1%。首先看一下个显渠道，个显渠道作为公司高质量发展的主力军，始终聚焦价值创造，核心业务指标增长强劲。七焦规模上，上半年首年期交保费为755.3亿元，同比增长17.9%。结构上，十年期及以上首年期交占首年期交保费比重近50%，可持续发展能力和市场竞争能力进一步增强。价值上，各显渠道，上半年新业务价值334.6亿元，同比增长37.5%。充分发挥价值贡献主渠道的作用，各显渠道深入推进营销体制改革，围绕增量做优、存量做强的目标，加快推进销售队伍职业化、专业化、年轻化转型，各险队伍实现量质并进。上半年各显销售人力为60.7万人，较上年末实现增长。队伍规模继续稳居行业首位，其中营销队伍规模为37.5万人，收展队伍为23.1万人，队伍姿态不断改善，绩优人力占比同比提升3.6个百分点。新生代力量不断壮大，优增人力同比增长55.9%，45周岁及以下人员占比同比提升3.5个百分点。2026年上半年，银保渠道有效发挥战略发展作用，新担保费416.6亿元，同比增长16.1%，其中首年期交保费254.4亿元，同比增长49.3%。银保渠道新单出单网点同比增长10.4%，星级网点同比增长59.9%。队伍姿态稳步提升，客户经理人均首年七焦产能同比增长37.1%。下一步，银保渠道将以渠道和网点产能提升为突破，以提升队伍实力为支撑，加快向价值引保、专业引保、共生引保转型升级。公司坚持以客户为中心，数字化运营，服务成效显著，理赔时效保持行业领先，完善线上线下、智能人工的全触点服务网络，创新服务模式，2026年上半年累计服务客户超14亿人次。消保监管评价连续五年位居行业前列。接下来请刘辉女士介绍公司财务和投资情况。好，谢谢吴总。下面由我来介绍2026年上半年中国人寿的财务和投资表现。2026年上半年，公司支付两端双向奔赴、相向而行，可持续发展的根基进一步夯实，公司总资产达8.1万亿元，较上年末增长6.6%。归属于公司股东的股东权益6642亿元，较上年末增长11.6%。 归属于公司股东的净利润1344.9亿元，同比增长228.6%。 加权平均净资产收益率21.07%，同比提升13.24个百分点。 公司积极发挥长期资本耐心资本优势，持续优化跨周期投资布局，在提升服务实体经济质效的同时获得了良好的投资回报。 公司加强战略资产配置的统筹引领，基于对宏观经济和产业趋势的前瞻研判，充分兼顾负债端成本及特点，久期匹配需要、现金流特征和资本约束，持之以恒开展自上而下的资产配置，加快推进各领域优质资产布局。 公司加大战略资产配置的灵活操作，固收投资，强化配置择时和主动管理，把握长端期限利差、走阔机会，加大偿债的配置力度，长期优质资产规模突破3.5万亿元。 权益投资推进策略均衡多元，积极布局新智生产力领域，持续积累优质高股息资产公开市场权益，整体投资规模1.5万亿元，回报潜力和收益韧性同步提升。 另类投资强化战略性产业赛道布局，投资规模达1万亿元，以全生命周期打开长期收益空间。 公司各品种投资管理能力全面提升，支付联动质效进一步增强，截至2026年6月底，公司投资资产规模7.9万亿元，较上年末增长7%，得益于公司持续优化投资布局及资本市场向好。 上半年公司总投资收益3145亿元，较2025年同比增加1870亿元。 总投资收益率为5.58%，较2025年同期上升2.29个百分点。 在信用风险管理方面，公司始终保持稳健审慎，截至2026年6月底，公司信用债券和债权型金融产品的外部评级3A级占比均超过99%。 公司资产配置持续优化，投资业绩表现良好，投资组合保持稳健，资产质量整体优良。 接下来请侯静女士介绍公司的内涵、价值和偿付能力情况。 谢谢刘总，下面由我来介绍内涵、价值和偿付能力方面的情况。 2026年上半年，公司资产负债管理持续优新，业务快速发展，运营效率和降本增效的成效进一步提升。 高质量发展韧性增强。 内含价值由2025年末的1.47万亿元增长10%，2026年中期达1.61万亿元，公司个险渠道和银保等渠道上半年新用价值均保持快速增长，总体达381.7亿元，同比增长33.7%，其中各显渠道贡献度为87.7%。 新业务价值率进一步提升，核心主渠道作作用积极发挥，银保及其他渠道新业务价值47 亿元，同比增长11.7%，新业务价值率保持稳定。截止2026年6月份三，30日，中国人寿核心偿能力充足率为156.8%，综合偿付能力充足率为197.78%。持续充足稳健公司内源性资本创造能力强韧可持续经营基础坚实。公司坚持资产负债统筹管理，尊重寿险长期经营基本规律和资本市场特点。负债端从客户需求出发，通过责任多元、期限多元和形态多元的管理策略，动态优化经营成效。资产端坚持长期投资、价值投资、稳健投资，通过科学布局提升长期收益的潜力和韧性。2026年中期，公司呈现剔除公开市场权益波动等短期影响因素的利润供分析使用参考。2026年上半年调整后的金额为576.1亿元，2025年同期为511.3亿元。从更完整的寿险资产负债管理周期来看，内涵价值反映了历史经营成效和业务预期盈利。同时考虑公司负债管理、资产管理和支付联动管理所面临的风险成本，为大家提供更全面的评价视角。各位管理层对2026年中期业绩的介绍就到这里，谢谢大家。谢谢管理层。接下来是问答环节，请在提问之前告诉我们您的姓名和属属的媒体。由于时间关系的每个人最多提问两个问题。现在我们邀请现场的媒体进行提问。好，第一排的那位女士，谢谢。好的，谢谢主持人。中央广播电视总台央视记者提问。我们看了最新最新发布的一些报告，关注到中国人寿近年来这个核心的业务一直是保持一个上升的势头，也持续创下了历史的新高。那我们想了解一下，就是在取得这样好的成绩的背后的原因是什么？然后这种良好的发展势头是否可持续？谢谢。好，谢谢你对公司的关注。公司近年来核心业绩保持了上升态势。应该说这些成绩的取得得益于公司有多年的沉淀，也是公司系统上下持续奋进的结果。如果用一句话来概括，那就是我们始终锚定建设中国特色、世界一流寿险公司这个目标不放松，将工司发展与服务大局紧密融合。 我们在持续锻造长周期、跨周期价值创导能力、服务能力、风控能力。今天我重点讲三个方面。第一个方面，我们坚定服务经济社会发展，坚守主责主业，不偏好公司，始终牢记头雁的责任，把守护人民美好生活需要、服务实体经济作为一切工作的出发点和落脚点，积极发挥两气功能，围绕生老病死残保险保障需求，积极助力多层次社会保障体系建设。在健康、养老、普惠三大领域全面发力，截止上半年，公司责任准备金超过6.9万亿，累计服务个人客户超过6亿人。我们充分发挥保险资金、长期资本、耐心资本优势，持续加大对新质生产力、绿色低碳等国家重点战略领域的投资布局。截止上半年，公司服务实体经济投资规模超过6万亿，这是第一个方面。第二个方面，我们坚持长期主义，坚持资产负债统筹管理，持续锻造跨周期、长周期价值创造能力、服务能力，这些是我们的核心竞争力。具体讲几个点。第一个，全面升级资产负债管理在公司管理中的统筹作用。目前公司的资产负债管理已经进入新阶段，目前有效有期缺口已不到1.3年，存量负债刚性成本已经开始下降。第二点，践行长期投资、价值投资、稳健投资理念。例如长周期、跨周期视角开展投资管理，投资组合的韧性和长期回报的潜力不断增强。第三个，持续优化科技支撑和数字化。我们实施数字变革，将数字化全面赋能产品开发、销售、服务、风控等各个环节。打个比方，在消费者最关心的理赔环节，公司最快理赔已经迈入秒级时代，算力驱动已经成为公司关键生产要素和生产力。第四点，我们不断强化以客户为中心，围绕客户多元化需求，持续推进产品业务多元。公司的产品研发能力持续提升，全渠道协同发展，有效推进精准触达能力，销售服务专业能力进一步提高。各县团险、银保、互联网等销售渠道多点开发。第五点，持续完善升级长周期、跨周期大服务体系。我们坚持做好基础服务，做优增值服务，做强特色服务，持续hold置简洁品质、温暖的国售好服务，这是第二个方面的感受。第三个方面，我们坚持统筹发展与安全，牢牢守住不发生系统性风险的底线。 我们持续优化高效严密的风险管理体系，将风险合规举措深度融入业务场景，积极推动风控数字化转型，推动风险的防控，从源头开始推动传统管理。正是这些工作，推动了公司今年上半年多项指标再创历史新高，总保费规模突破8万亿，内含价值稳居行业首位。一年新物价值快速增长，净利润同比大幅提升，首年提交保费首次半年突破千亿。未来，我们将继续努力，铆定智力现