贵金属周报：8月非农数据助力降息 金价继续走牛

研究员 姓名：李津文从业资格号：F0244287投资咨询号：Z0012495 上周金价强势向上突破，上期所黄金期货周末报收于每克822.78元，全周大涨超3%。国际金价突破每盎司3600美元，上周五报收于每盎司3639美元，均创出历史新高。 美国7月ＰＣＥ数据虽不是很低，但应不会对9月降息造成影响，因为目前就业市场确实走弱，上周三公布的美国JOLTS职位空缺数据表明劳动力市场正在降温，上周四发布的失业救济申请报告进一步印证了劳动力市场的放缓趋势。美国上周首次申请失业救济的人数上升至23.7万，这一数字超出了预期，并比前一周增加了8000人。 上周五，市场更关注的8月非农就业数据发布，美国8月非农就业新增仅2.2万人，远低于市场预期，失业率升至4.3%，这就意味着美联储9月降息已是板上钉钉，悬念只在于降25个基点还是50个基点。上周五非农数据公布后，据芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察”工具显示，市场已完全排除美联储在9月不降息的可能性，降息25个基点的概率为89%，降息50个基点的概率从数据公布前的0升至11%。10月会议上再次降息25个基点的概率接近80%。 在9月16-17日的美联储会议召开前，9月11日还将会公布8月ＣＰＩ数据。目前，市场普遍预测，8月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨2.9%，较前值分别增加0.1个百分点和0.2个百分点。只要不是通胀反弹得离谱，都不会影响9月降息。因为美联储目前更把就业而不是通胀放在首要目标，深层的原因是来自特朗普的政治压力。特朗普不断施压美联储降息，现在极弱的就业数据出来，不排除是人为调整，反正给了美联储降息的充足理由，鲍威尔上次讲话已流露出要屈服特朗普的意志，准备降息了，现在正好順水推舟，启动降息各方都好交待。综合来看，因为是预防式降息，9月降息25个基点的可能性较大，然后10月再降25个基点。也不排除12月再降25个基点，也就是年内可能降2至3次，合计降50至75个基点。明年继续降，先把利率降到3%的中性利率，至于是否再继续降，就不一定，只能到时再看。但至少以现在4.25%至4.5%的利率水平看，至少还有150个基点的降息空间。 从金价走势上看，已向上突破整理平台，呈现出凌厉的上升势头。由于短线涨幅已大，不排除出现整固的可能。但由于基本面支撑强劲，回调的空间有限，中长期来看，仍有上涨空间，国际金价不排除攻击4000点大关，国内金价可能挑战每克900元大关。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com