铜周报：铜价短期弱势企稳

铜价短期弱势企稳 供需方面，供需方面，SMM预计9月产量环比下隆5.25万吨或4.48%至111.9万吨，统计有5家治炼厂检修，9月产量下峰主要由于因阳极铜供应紧张导致大面积减产。SMM铜线缆企业开工率为66.75%，环比、同比均下降且低于预期。高铜价显著压制各领域需求，铜线缆行业整体表现平淡。黄铜棒企业开工率录得49%，环比下降0.51个百分点，行业运行水平仍处于中等偏下。进入“金九银十”传统旺季，但多数企业反馈终端订单尚未出现明显回暖，部分地区持续高温天气也延缓了生产恢复节奏，需求复苏力度较弱。分行业来看，地产及基建领域表现平淡，难以形成有力支撑；制冷行业仍处淡季，叠加铜价持续高位运行，下游采购意愿明显受抑。9月中下旬将迎来供应炼厂集中检修期，而当前铜价高位运行需求难见起色，预计市场将呈现供需双弱的格局。 研究员 姓名：张珩从 业 资 格 号 ：F3084967投 资 咨 询 号 ：Z0018883 宏观方面，美国8月非农就业数据大幅下降到2.2万人，远低于市场预期，显示出美国就业市场疲软。月降息和年内降息两次的概率提高。 总的来看，由于美国就业数据远低预期，市场对衰退的担忧超过了降息利好，但国内宽松政策基调延续。但若担忧情绪无进一步发展，后续国内铜冶炼产出预计下行，叠加库存低位仍有望支撑价格小幅回升。预计本周价格或小幅走弱后企稳。 一、行情回顾 上周沪铜主力合约震荡小幅走强，周五收盘价80140元/吨较前一周约上涨0.92%。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com