成本支撑下移叠加现货调整，盘面跌破震荡区间

作者：曹剑兰投资咨询资格：Z0019556联系方式：020-88818046/15618256936邮箱：caojianlan@gf.com.cn 目录 观点策略及行情回顾01 现货价格及成本利润02 基本面数据（供应、需求）03 其他（螺纹钢消费、海运费、汇率）04 1-2行情回顾：外盘报价下调叠加现货调整，盘面跌破震荡区间 截止9月5日，2509合约收于778元/立方米，周度上涨1元/立方米；2511合约收于800元/立方米，周度下跌20元/立方米；2601合约收于821.5元/立方米，周度下跌12.5元/立方米.主力合约2511持仓量为16158手，周度增加2575手。 二、现货价格及成本利润 2-1现货价格：部分规格现货价格有所松动 09合约交割买方接货意愿较差和进口成本支撑下移，现货市场压力加大。截止9月5日，山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，周环比持平。江苏4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，周环比下跌10元/方。 2-2外盘价格及成本利润：最新外盘报价降到113美金 外盘报价：截止9月5日，4米中A辐射松外盘价最新一轮CFR价格为116美元/JAS立方米,较上周持平。11.8米云杉外盘CFR价格为126欧元/JAS立方米，较上周持平。近期开证公司开证量减少，叠加国内贸易商青睐低价货源，在新一轮报价中，部分外商价格有松动1-2美元，但是最终价格还未确定。 2-3下游木方价格：本周建筑木方市场行情持稳运行 建筑木方价格持稳运行。截止9月5日，辐射松木方价格:日照市场主流成交价为1260元/立方米，周环比持平。镇江市场主流成交价为1270元/方，周环比持平。 三、基本面数据跟踪 3-1供应：9月供应预计继续环比下滑 据木联调研，2025年7月，新西兰原木离港船只约47条，月环比减少6条，总发货量约173.3万方，较6月176.0万方减少2%。2025年8月，中国12港实到新西兰原木48船163.2万方，环比7月增加3船9万方。其中，山东3港实到24船93万方，环比7月船数持平，运量增加8.6万方；江苏4港实到18船54万方，环比7月增加1船0.8万方。9月中国12港新西兰原木预计出现较明显减量。 2025年9月1日-9月7日，中国12港新西兰原木预到船6条，较上周减少9条，周环比减少60%；到港总量约20.8万方，较上周减少33.3万方，周环比减少62%。 3-2库存：港口库存连续去库，库存处于偏低水平 截止8月29日，原木港口库存为297万方，较上周去库8万方。 分省份来看，截止8月29日，山东地区港口库存186万方，较上周累库0.7万方，江苏地区港口库存90.92万方，较上周去库8.57万方。 分材质来看，8月国内分材质原木总库存为288.67万方，较上月减少13.08万方，其中辐射松库存252.67万方，月去库7.58万方，北美材库存15.67万方，月去库5.58万方，云杉库存20.33万方，月累库0.08万方。 3-3需求：需求端继续坚挺在6万方以上 截至2025年8月29日，全国原木日均出库量为6.2万方，周环比下跌0.25万方，较上周减少3.88%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.54万方，较上周增加1.43%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.27万方，较上周减少6.20%； 四、其他指标（房屋新开工、海运费、汇率） 4-1需求-被动指标：本周黑色板块情绪偏弱，周五情绪反弹 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 曹剑兰Z0019556 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、木联数据、海关总署、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks