农产品月报：国内大豆供应充足，豆粕价格宽幅震荡

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上月末收盘豆粕2509合约3067元/吨，环比上涨48元/吨，涨幅1.59%；上周末收盘菜粕2509合约2550元/吨，环比下跌125元/吨，跌幅4.67%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3050元/吨，环比上涨90，现货基差M01-17，环比上涨42；江苏地区豆粕现货价格2970元/吨，环比上涨190元/吨，现货基差M01-97，环比上涨142；广东地区豆粕现货价格2950元/吨，环比上涨80元/吨，现货基差M01-117，环比上涨32。福建地区菜粕现货价格2660元/吨，环比上涨30元/吨，现货基差M01+110，环比下跌上涨155。 豆粕：国际方面：美国农业部8月供需报告报告显示，美农将2024/25年度大豆压榨量上调1000万蒲至24.30亿蒲，将出口量上调1000万蒲至18.75亿蒲，期末库存相应下调2000万蒲至3.3亿蒲。美国农业部将2025/26年度大豆单产预估上调1.1蒲/英亩至53.6蒲/英亩，但超预期的下调了美豆种植面积，从7月的8340万英亩减少250万英亩至8090万英亩，产量相应下调4300万蒲至42.92亿蒲。消费端则将美豆出口量下调4000万蒲至17.05亿蒲，美豆期末库存下调2000万蒲至2.9亿蒲。巴西全国谷物出口商协会表示，巴西8月份大豆出口量估计为774万吨，低于一周前估计的816.1万吨。 国内方面，据海关总署数据显示：中国2025年7月大豆进口1166.6万吨，环比6月进口减少59.8万吨，较2024年7月进口量同比增加181.3万吨，增幅为18.4%。2025年1-7月中国累计进口大豆总量为6103.5万吨，同比增加270万吨，增幅为4.63%。据Mysteel农产品团队调研统计，2025年8月份国内全样本油厂大豆到港预估164.5船，共计约1069.5万吨，9月份预估158.5船，共计约1030.25万吨。据Mysteel农产品团队对国内动态全样本油厂跟踪统计，2025年8月，全国油厂大豆压榨为1032.98万吨，较上月增加20.06万吨，增幅1.98%；较去年同期增加141.4万吨，增幅15.86%。2025年自然年度全国大豆压榨量为6507.66万吨，较去年同期增幅达4.84%。2025年8月全国动态全样本油厂大豆库存上升。截至8月22日，全国大豆库存为682.53万吨，较上月增加36.94万吨，环比增幅5.55%；与去年同期相比减少25.92万吨，同比减少4.01%；高出三年均值38.94万吨。豆粕库存为105.33万吨，较上月增加1.02万吨，环比增加1.47%；与去年同期相比减少33.25万吨，同比减幅24.7%，较三年均值高出0.02万吨。截止到8月29日，月内共成交456.24万吨，环比增加53.21万吨，增幅13.2%；同比增加63.74万吨，增幅16.24%；其中现货成交162.32万吨，远月基差成交293.92万吨。月内国内主要油厂豆粕提货量380.92万吨，环比减少50.76万吨，减幅11.76%，同比去年增加2.52万吨，增幅0.67%。 菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，本月沿海油厂菜籽压榨量为20.40万吨，较上月减少5.80万吨；本月沿海油厂菜油产量为8.36万吨，较上月减少2.38万吨；本月沿海油厂菜粕产量为12.04万吨，较上月减少3.42万吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年8月28日当周，美国大豆出口检验量为47.29万吨，此前市场预估为20-50万吨，前一周修正后为39.32万吨，初值为38.28万吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为4976.3万吨，上一年度同期为4471.7万吨。由于新季美豆生长情况较为良好，本月USDA报告上调了美豆单产至53.6蒲式耳/英亩，处于历史最高单产。但是USDA对于种植面积的超预期下调使得整体产量预期有所下滑，带动美豆价格 震荡上行。当前美豆生长情况良好，优良率处于历史高位，Profarmer本年度的田间调查也对新季单产情况较为乐观，未来仍需持续关注USDA对于新季美豆的调整情况。国内方面，当前大豆到港量依旧偏高，国内大豆供应较为充足，豆粕库存维持在百万吨以上。另一方面，政策端本月消息频出，未来仍需重点关注中美贸易谈判情况，贸易政策预期向好也将带动巴西升贴水承压回落，进口成本的下降也将使得豆粕价格下方支撑减弱。未来仍需重点 关注新季美豆产量情况以及政策端变化情况。 策略中性 风险无 玉米要闻与重要数据 期货方面，上月收盘玉米2511合约2224元/吨，环比上涨33元，涨幅1.51%；淀粉2511合约2519元/吨，环比上涨18元，涨幅0.72%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2315元/吨，较上月下跌38元/吨，现货基差C2511+91，较上月下跌71元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较上月下跌100元/吨，现货基差CS2511+101，较上月下跌118元/吨。 玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2025年7月玉米进口量6万吨，比去年同期进口量减少94.9%，1~7月进口玉米总量85万吨，较去年同期累计进口量减少93%。需求方面，据样本点数统计上月全国主要149家玉米深加工企业共消费玉米505万吨，较上月增加8万吨左右，较上年同期减少53万吨。库存方面，上月北方四港玉米库存共计127.2万吨左右，月环比减少18.8万吨；广东港口内贸玉米库存77万吨左右，月环比增加10.1万吨。 淀粉：供应方面，据中国海关数据显示：2025年7月玉米淀粉出口量15939.11吨，环比增9.95%，同比增8999.33%，出口金额631.75万美元，环比增12.26%，同比增188.16%。出口均价396美元/吨，环比升高8.15美元/吨。据样本点统计数据显示，上月全国玉米淀粉产量为120.47万吨，较上月产量增加6.64万吨；月度开机率为55.56%，较上月升高3.06%，同比降低7.66%。利润方面，上月吉林玉米淀粉对冲副产品平均利润为-91元/吨，环比升高1元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品平均利润为-159元/吨，环比升高9元/吨；黑龙江玉米淀粉对冲副产品平均利润为-146元/吨，环比升高15元/吨。 市场分析 国际方面，美国农业部出口销售报告显示，截至8月28日当周，美国2025/2026年度玉米出口净销售为211.7万吨，前一周为209万吨；美国2024/2025年度玉米出口装船174.2万吨，前一周为114.9万吨。粮农组织谷物价格指数8月平均为105.6点，较7月下降0.8点，同比下跌4.5点，小麦价格环比下跌，反应全球供应充足但进口需求疲软，玉米价格上涨，主要是对热浪影响欧盟单产的担忧。国内方面，供应端，贸易商所剩陈粮不多，东北贸易商随行就市出货，华北贸易商关注新粮上市，计划收购新粮。新季粮源开始集中供应市场，整体保持宽松状态。需求方面，深加工库存处于相对低位，关注新季玉米情况，准备进行收购。饲料企业现货库存较充足，替代谷物种类多样，新粮陆续进行收购。重点关注新季玉米上市动态。 策略谨慎偏弱 风险新季玉米产量情况 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................5图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................5图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................6图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................6图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................6图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................6图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................6图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................6图11：油厂豆粕成交量..............................................................................................................................................................7图12：油厂豆粕提货量.........................................................................................................................