农产品周报：国内供应充足，豆粕价格震荡运行

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上周末收盘豆粕2605合约2735元/吨，环比下跌32元/吨，跌幅1.16%；上周末收盘菜粕2605合约2239元/吨，环比下跌48元/吨，跌幅2.1%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3170元/吨，环比持平，现货基差M05+435，环比上涨32；江苏地区豆粕现货价格3030元/吨，环比下跌20元/吨，现货基差M05+295，环比上涨12；广东地区豆粕现货价格3010元/吨，环比下跌60元/吨，现货基差M05+275，环比下跌28。福建地区菜粕现货价格2410元/吨，环比下跌80元/吨，现货基差M05+171，环比下跌32。 豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至1月17日当周，巴西2025/26年度大豆收割进度为2.3%，去年同期的收割进度为1.2%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，截至1月21日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成96.2%，高于一周前的93.9%。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2026年第5周国内全样本油厂大豆到港共计30.9船约200.85万吨大豆。其中华东及沿江12.9船，山东及河南3.5船，华北及西北3船，东北4船，广西1船，广东5.5船，福建1船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第5周国内油厂大豆实际压榨量229.61万吨，较上一周实际压榨量增19.40万吨，较预估压榨量低8.15万吨；实际开机率为63.16%。全国油厂大豆库存继续去库至635.5万吨，较上周减少23.49万吨，减幅3.56%，同比去年增加196.52万吨，增幅44.77%，当周大豆到港量为200.85万吨；豆粕库存增长至93.04万吨，较上周增加3.18万吨，增幅3.54%，同比去年增加44.98万吨，增幅93.59%。截止2月5日的前一周，全国豆粕共成交104.83万吨，环比减少33.85万吨，日均成交20.97万吨，日均环比减少6.77万吨，减幅24.41%，其中现货成交22.96万吨，远月基差成交81.87吨。豆粕提货总量为99.97万吨，环比增加3.61万吨，日均提货19.99万吨，日均环比增加0.72万吨，增幅为3.75%。 菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至1月30日沿海油厂菜籽压榨量0.2万吨，较上期增加0.2万吨；菜油产量为0.2万吨，较上期增加0.2万吨；菜粕产量为0.12万吨，较上期增加0.12万吨。截至1月30日沿海油厂菜油提货量为0.08万吨，较上期减少0.02万吨；菜粕提货量为0.02万吨，较上期增加0.02万吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 本周USDA出口报告表示，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，1月29日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增43.69万吨，创市场年度低位，较之前一周减少47%，较前四周均值减少72%。市场预估为净增40-160万吨。其中，对中国大陆出口销售净增23.3万吨。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西1月出口大豆187.7万吨，较上年同期的106.9万吨，增加75.51%。巴西全国谷物出口商协会预计，巴西2月大豆出口量将为1,142万吨，较去年同期增加170万吨。 整体来看，随着前期中美双方协商的1200万吨大豆采购完毕，本周双方提到了新的采购计划。另一方面，美国财政部也发布了新的生柴税收抵免政策，对于生柴的支持政策进一步提振了豆油的需求，叠加美豆的新增采购，美豆价格偏强运行。此外，巴西目前天气情况良好，当地机构预计新季大豆产量将达双记录的1.81亿吨，巴西大豆的供应压力仍将给到美豆及国内豆粕价格一定压制作用。国内方面，目前饲料企业基本备货完成，油厂豆粕库存再度增加，大豆库存也依旧维持高位，国内供应依旧较为充足，豆粕价格维持震荡运行，未来仍需重点关注美豆采购及巴西收获情况。 策略 中性 风险 无 玉米要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2605合约2279元/吨，环比上涨1元/吨，涨幅0.04%；淀粉2603合约2540元/吨，环比上涨19元/吨，涨幅0.75%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2330元/吨，较上周下跌10元/吨，现货基差C2605+61，较下跌11；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较上周持平，现货基差CS2603+90，较上周下跌19。 玉米：供应方面，2025年12月玉米进口量80万吨，环比增42.86%，同比增133.10%。1-12月进口玉米总量265万吨，同比减80.60%。需求方面，2026年1月29日至2月6日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米135.72万吨，环比上周减少2.82万吨。库存方面，截至2月5日，全国饲料企业平均库存32.59天，较上周增加0.66天，环比上涨2.07%，同比上涨6.89%；加工企业玉米库存总量512.7万吨，较上周增加16.39%，同比增加6.08%；北方四港玉米库存共计173.2万吨，周环比增加10.1万吨；当周北方四港下海量共计70.6万吨，周环比持平；广东港内贸玉米库存共计58.2万吨，较上周增加24.10万吨；外贸库存12.2万吨，较上周减少4.20万吨；进口高粱10万吨，较上周增加6.10万吨；进口大麦58.8万吨，较上周减少0.60万吨。 淀粉：供应方面，据样本点统计数据显示，全国玉米加工总量为61.41万吨，较上周减少1.72万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.62万吨，较上周产量减少1.21万吨；周度开机率为57.79%，较上周降低2.2%。库存方面，截至2月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量99.5万吨，较上周下降3.30万吨，周降幅3.21%，月降幅3.21%；年同比降幅24.85%。利润方面，吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-116元/吨，较上周降低6元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-57元/吨，较上周降低69元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为-112元/吨，较上周升高17元/吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，1月29日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增104.1万吨，较之前一周减少37%，较前四周均值减少42%。市场预估为净增80-210万吨。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西1月出口玉米424.7万吨，较上年同期的359.4万吨增加18.18%。 国内方面，粮农售粮较为平稳，贸易商持续建库，但随着春节的临近，市场购销将逐步减少，整体价格平稳运行。需求端，下游企业备货基本结束，产区烘干塔部分停收，整体以随用随采为主。综合来看，上一季玉米进口量偏少，玉米渠道库存消耗明显，本季东北玉米丰产，但受到华北雨水灾害的影响，在替代谷物拍卖并未完全落地的情况下本季玉米供应难言宽松，未来仍需重点关注现货购销情况、进口情况以及谷物拍卖情况，节前市场缺乏明显指引，预计当前玉米价格仍将以震荡运行为主。 策略 中性 风险替代谷物拍卖情况 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................4图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................4图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................4图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................4图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................4图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................5图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................5图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................5图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................5图11：油厂豆粕成交量..............................................................................................................................................................5图12：油厂豆粕提货量..............................................................................................................................................................5图13：油厂豆粕库存......................................