集运指数（欧线）：震荡偏弱

集运指数（欧线）：震荡偏弱

基本面跟踪：

• 集运指数（欧线）近期震荡偏强，主力2510合约和次主力2512合约均上涨。
• 即期运费预计9月下旬降至5月中上旬水平，国庆假期船司装载率表现中性，国庆后42-43周仍有降价压力。
• 各联盟运费中枢下降，如Gemini联盟1800美元/FEU，OA联盟1900美元/FEU，PA联盟1780美元/FEU。
• 9月运力环比下降6%，10月运力仍高于去年同期，但增速下滑；11月运力环比上升7.4%。

运力分析：

• 9月空班6艘，周均运力29.6万TEU/周，环比下降6%，同比上升5%。
• 10月待定航次2艘，空班12艘，加班船1艘，周均运力27.7万TEU/周，环比下降6.3%，同比上升5%。
• 11月待定航次6艘，空班2艘，加班船1艘，周均运力29.6万TEU/周，环比上升7.4%，同比上升5.1%。

合约分析：

• 2510合约：9月缩舱力度小，运费下滑压力大，预计9月底运费中枢1150~1200点，10月仍有跌幅，但船期延误可能抵消部分跌幅。
• 2512合约：欧线季节性特征明显，旺季12月存在利空因素，预计1550-1800点宽幅震荡。
• 2602合约：2026年春节较晚，历史上春节较晚年份02合约不一定贴水12合约。

策略建议：

• 短期（本周）2510合约轻仓试空，压力位1350~1400点。
• 中长期考虑逢低介入02-04正套和12-04正套。

风险提示：

• 国庆假期前资金集中性减仓、移仓换月等行为导致的价格波动。
• 中东地缘快速降温。
• 船司出现极端定价策略（10月打价格战或宣涨）。

趋势强度：

• 集运指数（欧线）趋势强度：-1（偏弱）。