行情回顾
- 尿素期货主力合约UR2601本周（9月1日-5日）震荡运行，区间跌幅1.66%，区间振幅3.40%。
- 山东尿素小颗粒基差9月4日为-14元/吨，环比上升29元/吨，同比近五年处于低位。
尿素基本面
供给端
- 尿素生产企业开工率79.13%，环比下降2.6%，同比上升4.36%，仍处于近5年高位。
- 尿素装置周度检修损失量26.47万吨，环比上升30.20%，同比上升44.17%。
- 煤头尿素周度产量104万吨，环比下降3.85%；管道化肥用气制尿素周度产量27万吨，环比持平。
需求端
- 复合肥企业开工率39.31%，较上期下降1.81%，同比2024年下降15.74%。
- 中国32家化工企业复合肥厂内库存84.12万吨，环比下降3.00%，同比2024年上升7.17%。
- 中国三聚氰胺企业平均开工负荷率55.11%，环比下降1.93%，同比下降2.12%。
库存端
- 尿素企业库存109.4万吨，环比上升9.07%；港口库存79.5万吨，环比下降0.63%。
成本端
- 山东合成氨日度市场低端价2100元/吨，环比上升50元/吨。
- 阳泉无烟末煤汇总价格770元/吨，环比持平；晋城无烟洗小块汇总价格900元/吨，环比持平。
后市展望
- 供给端：尿素供应仍呈宽松局面，高负荷运转状态短期内难以改变，对价格形成压制。
- 需求端：市场需求平淡，农业需求阶段性跟进，工业需求刚性采购为主，下游采购意愿不强。
- 库存端：尿素整体库存水平承压，去库进程需时间。
- 成本端：原料供应稳定，价格小幅调整，成本支撑作用平稳。
- 操作建议：短期尿素价格将维持震荡格局，主力合约UR2601运行区间1600-1900元/吨，建议投资者保持谨慎操作。
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