每周主题、产业趋势交易复盘和展望：关注新能源、贵金属和部分顺周期

研究助理：孔思迈执业证书编号：S0600124070019邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 证券分析师：陈刚执业证书编号：S0600523040001邮箱：cheng@dwzq.com.cn 2025年9月7日 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 1、本周市场回顾 2、产业趋势交易回顾与展望 3、风险提示 1.本周市场回顾 注：本周交易日为9月1日-9月5日（如无特殊说明）后文同 一：大盘表现 ✓上证指数走势 一：大盘表现 ✓本周全A日均成交2.6万亿，较上周缩量3799亿 二：本周市场风格表现 ✓本周北证、创指超额明显 二：本周市场风格表现 ✓市值风格：以滚动30个交易日的相对收益表现看，小盘股的相对优势在回落至0轴下方 二：本周市场风格表现 ✓以滚动30个交易日的相对收益表现看，成长股相对价值股的优势在正数区间高位回落 三：本周不同参与者重仓股表现 ✓本周，基金、外资持仓跑出超额 四：市场情绪 ✓两融余额周一增长后小幅减少✓市场情绪周二~周四降温明显，周五强修复 五：本周板块表现 2.产业趋势交易回顾与展望 六：产业趋势交易 ✓本周强势方向： ➢储能：海外大储需求景气 ➢固态电池：相对低位的产业趋势方向➢光伏：《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》印发，提出“依法治理光伏等产品低价竞争”➢CXO：景气复苏方向，8月滞胀 七：下周产业事件展望 ✓TMT类： ➢9月10-13日，2025 Inclusion·外滩大会，主题为“重塑创新增长”➢9月10-12日，中国光博会举行➢9月10-12日，2025年韩国电池展会KBatteryShow举行➢9月10日，苹果秋季新品发布会，苹果旗舰手机ipone17系列将发布➢9月12日，拓斯达举办具身智能机器人全球开放日 ✓非科技类：➢9月8日，恒生指数、恒生港股通创新药精选指数成分股变动生效 ➢9月10日，中证A500成长/价值指数发布，两指数样本股数量均为100只 3.风险提示 风险提示 国内经济复苏节奏不及预期：经济复苏节奏不及预期可能会加剧市场不确定性；海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险：或对A股资金面造成负面影响；地缘政治事件“黑天鹅”：地缘政治风险或使国内外局势趋于紧张；行业基本面不确定性风险：行业供需波动、新技术突破进度和产业政策变化可能会影响公司业绩表现。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 17东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn 东吴证券财富家园