银行业本周聚焦：2025上半年银行确认了多少金融资产处置收益？OCI浮盈有多少？

本周聚焦—2025上半年银行确认了多少金融资产处置收益？OCI浮盈有多少？ 一、2025上半年金融资产处置收益及浮盈情况 增持（维持） 上半年银行净息差仍有下行压力，上市银行利息净收入普遍承压，叠加上年同期债券投资收益高基数压力，银行择机适度增加了AC及OCI金融资产处置收益，对业绩形成一定支撑。我们在本报告中对上半年上市银行确认金融资产处置收益情况，进行简要梳理： 1、金融资产处置收益：AC及OCI确认收益占营收比重达5.2%，较24A提升2.9pc 今年上半年42家上市银行投资收益增速为23.6%，其中分账户来看，AC、OCI、TPL及其他三项收益的同比增速分别为134.7%、79.0%、-8.4%。上半年十年期国债收益率呈现先上后下的特征，债市波动加大，银行交易性金融资产账户普遍有浮亏（25H1上市银行公允价值变动损益为19亿元，有浮亏的银行数量占比过半，24H1为607亿元），在上年高基数压力之下，上市银行或普遍加大AC及OCI账户的存量债券处置力度。 作者 分析师马婷婷执业证书编号：S0680519040001邮箱：matingting@gszq.com 对营收的贡献比例来看，今年上半年42家上市银行AC及OCI类金融资产确认收益在营收中的占比达到5.2%，较24A提升2.9pc，其中对AC类金融资产的处置力度或相对较大，占比较24A提升1.7pc至2.6%。 分析师陈惠琴执业证书编号：S0680524010001邮箱：chenhuiqin@gszq.com 分类型银行来看，AC及OCI账户处置收益对农商行营收的贡献比例最大，达11.0%，较24A提升6.2pc，而国有大行或主要处置AC资产，城商行及农商行或主要处置OCI资产。 分析师朱广越执业证书编号：S0680525070002邮箱：zhuguangyue@gszq.com 相关研究 具体到个股来看，例如江阴银行、苏农银行、紫金银行、上海银行处置收益占当期营收比例较高，分别为28.9%（（较24A占比+8pc，下同）、26.7%（+18pc）、22.7%（+13pc）、21.0%（+8pc）。 1、《银行研究框架及25H1业绩综述：营收及利润增速双双转正：—如何看财务报表、经营情况、识别风险》2025-09-042、《银行：本周聚焦—上市银行2025年中报：营收及利润增速双双转正》2025-08-313、《银行：本周聚焦—2025上半年各地信贷增速及贷款利率有何变化？》2025-08-24 注：值得注意的是，2025上半年处置收益增加较多，不一定代表上市银行显著增加了资产处置规模，近年来债市利率下行较多，价差收益拉大预计也有较多贡献，而各家银行投资标的、交易时点、投资策略不尽相同，实际确认收益也会有一定差异。 2、OCI浮盈情况：普遍较上年末有所减少，整体占25E利润比例为12.6% 大行OCI累计浮盈较多。样本中建行、农行OCI累计浮盈较多，2025二季度末余额均在300亿以上。此外，大行中的交行、招行，以及城商行中的宁波银行浮盈规模亦突破百亿。从变化来看，上市银行OCI浮盈普遍较上年末有所减少，其中交行、农行、江苏银行的浮盈较上年末下降的幅度相对较小。 对利润的贡献比例来看，城农商行OCI浮盈占利润比重普遍较高，截至2025二季度末，样本银行OCI浮盈占2025E归母利润比例平均为12.6%（此处2025E归母净利润假设全年利润增速与中期利润增速保持一致进行测算）。其中城商行中的宁波银行（浮盈/利润比例为35%，下同）、青 岛银行（33%）、齐鲁银行（33%），农商行中的沪农商行（46%）、渝农商行（31%）、瑞丰银行（32%）OCI浮盈占利润比重较高，主要由于其OCI类金融资产占总资产比重较高。 考虑到银行以AC类金融资产占总资产的比重更高（2025二季度末上市银行AC、OCI类金融资产在总资产中的比重分别为17.4%、8.9%），预计AC类金融资产积累的浮盈更为丰厚。 二、板块观点 关税政策或对出口短期带来冲击，但中长期看，国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落地，托底经济稳增长。而银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，建议关注基本面发生积极变化、报表持续改善的宁波银行；红利策略下，江苏银行、成都银行、上海银行、沪农商行、渝农商行值得关注。此外，建议关注具备可转债转股预期的上海银行、兴业银行、重庆银行、浦发银行。 三、重点数据跟踪 权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额26034.25亿元，环比上周减少3802.26亿元。 2）两融：余额2.27万亿元，较上周增加1.59%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额275.73亿元，环比上周减少6.33亿元。9月以来共计发行275.73亿元，同比减少595.15亿元。其中股票型116.63亿元，同比减少134.87亿元；混合型126.66亿元，同比增加101.62亿元。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为5817.00亿元，环比上周增加245.80亿元；当前同业存单余额20.64万亿元，相比8月末增加2864.10亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.62%，环比上周减少1bp；9月发行利率为1.62%，较8月基本持平。 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为0.73%，环比上周提升1bp，9月平均利率为0.73%，环比8月提升6bp。本周半年城商行银票转贴现平均利率为0.89%，环比上周提升2bp，9月平均利率为0.89%，环比8月提升6bp。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为1.81%，环比上周增加1bp。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债178.37亿元，环比上周减少1701.42亿元，年初以来累计发行32819.74亿元。 5）特殊再融资债发行进度：本周未发行特殊再融资债，年初以来累计发行19306.57亿元。 风险提示：消费增长不及预期；出口超预期下滑；银行资产质量恶化。 内容目录 一、本周聚焦.........................................................................................................................................41.1相关图表...................................................................................................................................41.2主要新闻...................................................................................................................................71.3主要公告...................................................................................................................................7附：周度数据跟踪............................................................................................................................9风险提示..............................................................................................................................................13 图表目录 图表1：上市银行处置AC及OCI类金融资产情况（亿元）........................................................................4图表2：上市银行处置AC及OCI类金融资产情况.....................................................................................5图表3：上市银行OCI账户浮盈（亿元）................................................................................................6图表4：各地区已发行特殊再融资债规模及平均利率（亿元，%）..............................................................9图表5：本周金融板块表现（%）...........................................................................................................9图表6：金融涨跌幅前10个股情况（%）...............................................................................................9图表7：银行票据转贴价格走势.............................................................................................................10图表8：资金市场利率近期趋势.............................................................................................................10图表9：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）................................................................................10图表10：股票日均成交金额和两融余额（截止2025/9/5）.......................................................................10图表11：股权融资和债券融资规模（亿元，截止2025/9/5）...................................................................10图表12：银行转债距离强制转股价空间（元，截止2025/9/5）................................................................11图表13：各类银行同业存单发行情况（截止2025/9/5）..........................................................................11图表14：非货币基金发行情况（亿份，截止2025/9/5）..........................................................................11图表15：股票型和混合型基金发行情况（亿份，截止2025/9/5