电子行业周报：AI&半导体：定制AI ASIC芯片加速成长

行业研究●证券研究报告 电子 行业周报 AI&半导体：定制AIASIC芯片加速成长 投资评级领先大市(维持) 投资要点 博通发布2025财年第三季度财报：公司第三财季营收159.5亿美元，YoY+22%，营收创纪录，得益于定制化AI加速器、网络基础设施以及VMware业务的增长。非GAAP口径下调整后三季度净利润为84.04亿美元，YoY+37.3%。公司预计第四财季营收约174亿美元。公司AI半导体业务保持强劲增长势头，第三财季收入为52亿美元，YoY+63%，延续了连续10个季度的稳健增长态势。预计第四财季AI半导体收入将达62亿美元，YoY+66%。 首选股票 Credo发 布2026财 年 第 一 季 度 财 报 ： 公 司 第 一 季 度 营 收2.231亿 美 元 ，YoY+274%，受益于可靠且高效能连接解决方案的需求不断增长。公司调整后每股收益0.52美元。公司专注数据中心互联解决方案，发明的AEC是一种基于铜缆的连接技术，用于连接AI服务器与网络交换机，是AI数据中心内部高速数据传输的关键组件。随着市场转向更高GPU密度的机架式服务器，对连接大型AI服务器集群所需的AEC需求将大幅增加。公司预计营收将持续增长。 资料来源：聚源 Ciena发布2025财年第三季度财报：公司第三季度为12.2亿美元，按调整后（非GAAP）标准计算净利润为9620万美元，摊薄后每股普通股收益0.67美元，实现了强劲的业绩增长。其中光网络业务收入8.14亿美元，路由和交换业务收入1.26亿美元。北美营收9.24亿美元，欧洲中东非洲营收1.86亿美元，亚太营收1.1亿美元。随着网络逐渐成为人工智能基础架构、增长及商业化的核心支撑，客户需求持续加速。公司预计2026财年有望保持持续增长势头。 升幅%1M3M12M相对收益8.3215.9845.9绝对收益17.0231.0182.81 分析师熊军SAC执业证书编号：S0910525050001xiongjun@huajinsc.cn 澜起科技发布2025年半年报：公司上半年实现营业收入26.33亿元，同比增长58.17%；实现归属于上市公司股东的净利润11.59亿元，同比增长95.41%。主要原因包括受益于AI产业趋势，行业需求旺盛；三款高性能运力芯片合计销售收入2.94亿元；公司整体毛利率提升至60.44%，同比增长2.66个百分点。2025年第二季度，公司营业收入、互连类芯片销售收入、归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司所有者的扣非净利润均再创公司单季度历史新高。 相关报告 电子：DeepSeek-V3.1加速国产算力-华金证券-电子-周报2025.8.23 电子：AI&半导体：市场持续旺盛，液冷趋势加速-电子2025.8.17电子：AI&半导体：液冷渗透率提升，FAB稳健成长-华金证券-电子-周报2025.8.10电子：WAIC盛况空前，关注AI算力与应用-电子电新传媒汽车2025.7.29电子：DeepSeek-V3.1加速国产算力-华金证券-电子-周报2025.8.23电子：AI&半导体：市场持续旺盛，液冷趋势加速-电子2025.8.17电子：AI&半导体：液冷渗透率提升，FAB稳健成长-华金证券-电子-周报2025.8.10 投资建议：在以GPT、Gemini等大模型为代表的人工智能浪潮下，训练数据和参数规模快速增长。随着深度学习算法的优化、模型的成熟，推理型智能体AI对训练与推理计算需求的数量级提升，定制化ASIC需求增加，建议关注定制化ASIC带来的投资机会，包括算力芯片、PCB和光模块，重点标的包括：寒武纪-U，海光信息、中芯国际、华虹公司、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U等。随着下游需求持续回暖，上游材料价格持续上行，建议持续关注AIPCB产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、生益科技、鹏鼎控股、景旺电子、德福科技、鼎泰高科、大族数控、宏和科技、菲利华等。 风险提示：技术研发进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；宏观经济和行业波动风险；地缘政治风险；国际贸易摩擦风险。 内容目录 1、行情回顾........................................................................................................................................................31.1周涨跌幅排名.........................................................................................................................................32.2全球行情一览.........................................................................................................................................42、行业高频数据跟踪.........................................................................................................................................52.1面板价格................................................................................................................................................52.2存储器价格.............................................................................................................................................63、风险提示........................................................................................................................................................8 图表目录 图1：2025/09/01-2025/09/05申万一级各行业涨跌幅（%）.............................................................................3图2：2025/09/01-2025/09/05电子各行业涨跌幅（%）....................................................................................3图3：费城半导体指数（短时间维度）...............................................................................................................4图4：费城半导体指数（长时间维度）...............................................................................................................4图5：2024/03/05-2025/09/05各类DRAM颗粒现货价格（$）.........................................................................7图6：近两周DDR5(16Gb(2Gx8),4800/5600Mbps)颗粒现货价格（$）............................................................7图7：近两周DDR4(16Gb(1Gx16),3200Mbps)颗粒现货价格（$）...................................................................7图8：近两周DDR4(16Gb(2Gx8),3200Mbps)颗粒现货价格（$）.....................................................................8图9：近两周DDR4(8Gb(1Gx8),3200Mbps)颗粒现货价格（$）.......................................................................8图10：近两周DDR4(8Gb(512Mx16),3200Mbps)颗粒现货价格（$）...............................................................8图11：近两周DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)颗粒现货价格（$）...................................................................8 表1：2025/09/01-2025/09/05全球半导体龙头公司行情....................................................................................5表2：2025年9月TV面板价格风向标..............................................................................................................6 1、行情回顾 1.1周涨跌幅排名 电子行业周跌幅为4.57%。9月1日-9月5日，申万一级行业跌多涨少。其中，电力设备板块涨幅最大，上涨7.39%，其次是综合板块及有色金属板块，分别上涨5.38%/2.12%。国防军工板块跌幅最大，下跌10.25%，其次是计算机板块及非银金融板块，分别下跌7.27%/4.96%。 资料来源：Wind、华金证券研究所 电子板块细分比较，9月1日-9月5日，申万三级电子行业细分板块全线下跌。其中，电子化学品Ⅲ板块跌幅最小，下跌1.46%，其次是消费电子零部件及组装板块及LED板块，分别下跌2.22%/2.22%；数字芯片设计板块跌幅最大，跌幅为9.13%。 资料来源：Wind、华金证券研究所 注：申万三级暂无集成电路制造指数 2.2全球行情一览 9月1日-9月5日当周，费城半导体指数整体呈现上涨走势，由9月2日的5,605.46点上涨至9月5日的5,761.40点。从更长的时间维度上看，指数仍处于2025年4月以来的反弹通道中，接近2024年7月高点（自2018年以来历史高点：2024年7月10日为5,904.54点）。 资料来源：Wind、华金证券研究所 资料来源：Wind、华金证券研究所 9月1日-9月5日，我们关注的全球半导体龙头股涨多跌少。美光涨幅最大，涨幅为10.39%；英飞凌跌幅最大，跌幅为9.98%。 2、行业高频数据跟踪 2.1面板价格 TV面板：群智咨询预计，三季度面板需求向好且波动平稳。供应端，需求回暖影响面板厂商控产节奏放缓，预计三季度面板厂商稼动率恢复至