中银基金周斌：聚焦智能制造，“五维”框架掘金景气度

摘要 西 南证券研究院 基金经理简介 周斌先生，中银基金权益投资部基金经理，9年证券从业经验，近4年基金管理经验，深耕制造业领域，以绝对收益思维进行投资布局。截至2025年8月，历管基金4只，目前在管基金3只，合计规模14.26亿元，目前在管的代表性基金包括中银智能制造（任职以来年化回报39.97%，同类排名379/1776）。 联系人：祝晨宇邮箱：zhcy@swsc.com.cn 投资理念：首先，周斌坚持自上而下与自下而上相结合的投资框架，注重中观行业景气度研判，通过对市场空间、政策面、基本面、估值面和资金面五个维度的系统打分，筛选出中长期看好的方向。其次，他强调基本面驱动逻辑，关注具有明确业绩支撑和产业趋势的板块。最后，周斌先生通过行业均衡配置和个股精选，以实现控制回撤，并持续超越基准。 相 关研究 1.DAFAT：基于Transformer模型的自适应解决方案(2025-08-29)2.加权影线频率与K线形态因子(2025-08-28)3.科创综指：聚焦前沿科技，高成长性投资新引擎(2025-07-25)4.西部利得基金陈保国：坚持绝对收益理念，掘金泛制造成长(2025-07-22)5.可转债K线看跌信号与交易增强策略——量化方法在债券研究中的应用四(2025-06-09)6.长城基金曲少杰：以估值盈利匹配为核心掘金质优个股(2025-05-28)7.基于历史K线形态的因子选股研究(2025-05-26)8.科技成长产业变革趋势下基金产品投资策略评价与优选(2025-05-26)9.2025年公募基金一季报持仓透视出哪些重要信息？(2025-05-10)10.长信中证A500指数增强基金投资价值分析(2025-04-17) 代表基金——中银智能制造A（001476.OF） 产品定位：中银智能制造产品定位比适合作为长期看好高端制造的底仓品种，不单押单一细分赛道方向，会在制造领域做细分板块轮动配置，力争稳定长期获得超额，致力于给看好高端制造的持有人带来更好体验。 业绩表现：中银智能制造业绩稳定优异。截至2025年8月29日，中银智能制造今年以来总回报36.40%，同类排名前21.34%。同类比较来看，中银智能制造整体表现优于先进制造投资基金平均水平。自周斌先生管理至2025年8月29日，中银智能制造年化收益率44.36%，信息比率1.70，显著高于先进制造基金平均回报33.74%以及平均夏普比率1.40。 持有体验：自基金经理周斌2014年1月至今时长19个月以来，在单次买入该基金的情况下，持有3个月盈利的概率为58.46%，平均收益为4.83%；持有6个月盈利的概率为82.20%，平均收益为9.66%。该基金随持有时间拉长平均收益率上升，适合长期持有。 行业板块配置：中银智能制造重点布局先进制造、TMT板块。自基金经理任职至今的3个报告期，先进制造配置比例57.57%，第二大占比板块TMT板块平均配置比例26.88%；截至2025年H1，先进制造及TMT板块配置比例分别为28.08%以及64.42%。 个股配置：中银智能制造整体持股中小盘风格凸显，整体偏向于中高成长，且盈利风格与估值风格趋向于均衡，且基金重仓股超额收益率显著，相对中证800指数超额显著，在基金经理任职期间的6个报告期，中银智能制造相对中证800指数平均超额收益率12.52%，超额胜率83.33%。 业绩归因：超额回报主要来源于精选个股。根据Brinson模型分析结果，自基金经理任职至今的3个报告期，平均超额收益率24.81%，其中选股超额收益率23.82%，行业配置超额收益率1.00%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1基金经理简介................................................................................................................................................................................................1 1.1基金经理基本信息................................................................................................................................................................................11.2基金经理投资理念................................................................................................................................................................................1 2.1基本信息：普通偏股型基金，以个人投资者为主......................................................................................................................22.2业绩特征：超额回报显著，进攻能力突出....................................................................................................................................32.3持有体验：持有时间与获取回报呈正相关....................................................................................................................................62.4资产配置：整体保持高仓位运作.....................................................................................................................................................72.5行业板块配置：聚焦先进制造，行业集中度较高......................................................................................................................72.6个股配置分析：大盘成长风格凸显，重仓股超额收回报显著..............................................................................................102.7操作风格：持股集中度逐渐上升，近期换手率提升................................................................................................................132.8业绩归因分析：超额回报主要来源于精选个股.........................................................................................................................142.9风格归因分析：强化制造与科技成长赛道布局.........................................................................................................................162.10投资交易能力：具备一定的调仓换股能力...............................................................................................................................17 3风险提示.......................................................................................................................................................................................................17 4附录................................................................................................................................................................................................................18 图目录 图1：基金经理管理规模................................................................................................................................................................................1图2：基金规模变化.........................................................................................................................................................................................2图3：基金持有人结构变化...........................................................................................................................................................................2图4：基金相对中证800指数超额收益率.................................................................................................................................................3图5：基金累计收益与滚动回撤图...................................................................................................................