中银基金周斌太空光伏是较好的能拉动需求的点但兑现起来会相对较

太空光伏是较好的能拉动需求的点，但兑现起来会相对较慢。 从储能角度、全球缺电逻辑，从供需角度，传统锂电板块会相比光伏先走出来。 光伏方面，反内卷已进行较长时间，但反应效果较一般，虽然硅料能把价格提上去，但下游传导是偏弱的。 太空光伏是短期爆点，中美目前格局下，马斯克需完成在卫星能源上的自主可控，太空算力是可行的，去弥补美国数据中心缺电的瓶 中银基金周斌： 太空光伏是较好的能拉动需求的点，但兑现起来会相对较慢。 从储能角度、全球缺电逻辑，从供需角度，传统锂电板块会相比光伏先走出来。 光伏方面，反内卷已进行较长时间，但反应效果较一般，虽然硅料能把价格提上去，但下游传导是偏弱的。 太空光伏是短期爆点，中美目前格局下，马斯克需完成在卫星能源上的自主可控，太空算力是可行的，去弥补美国数据中心缺电的瓶颈。 太空光伏的高景气度逻辑是认可的，但不希望参与仅有供给侧逻辑的板块，希望参与有真实需求拉动、有真实订单的板块。 商业航天海外链space x很早就跑通了，在24年10月实现星舰可回收后逻辑就已通畅，可以以非常低成本的往太空发射卫星。 但国内to c模式没有走通，国内成本很高，我们在全球的竞争力和马斯克相比较低，从通讯角度很难卷得过马斯克。 国内链的卡点在可回收火箭上，但即便回收成功，国内需求也还是有限。 国内更偏主题，更多是情绪驱动，目前不是to c的需求。 我们申请的轨道是有期限的，需要先占了，从安全角度，我们需要追赶美国步伐，但不是从商业角度出发。 国内的卡点在火箭上，因此近期火箭类资产表现更好，但不是基于市场空间去找的逻辑，火箭成功可能就会去炒作卫星，因为火箭可回收，空间就没有那么大，但卫星的市场会打开。 人形机器人进展会比太空算力快，虽然机器人目前达不到使用要求，但未来确实会有需求，无论中美机器人在未来很长时间里都有刚性需求。 卡点是产品尚未成熟，需要跟踪的就是产品何时能成熟，和电动车的范式很像。 国内机器人主要的问题是自主性不行，需要训练。 特斯拉去年下半年主要在虚拟场景做训练，今年已经派机器人到工厂里做训练。 特斯拉是较开源的公司，看今年进展如何，若有猛烈进展，国内可能半年后也会跟上，整个产业可能就会慢慢放量。 马斯克也表示今年年底或明年年初会公开售卖，如果没有延迟，到明年整个产业链就会放量，不会比当年电动车放量慢。 T链昨日调整较多主要是受几只重组股票受监管有关，也受国家队赎回中证1000影响，叠加量化资金受太空光伏吸引。 今年下半年到明年就会进入比较简单的投资模式。 T链的核心也会成为国产链的核心。 智驾L4已有一些产业上运用，但从场景角度而言，国内会更复杂一些、比美国更慢一些。