每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/8/28 1、期指 【盘面】周四午后A股探底回升，寒武纪持续大涨，并超越茅台成新股王。上证指数收涨1.14%，深成指涨2.25%，科创50涨超7%，创业板指上涨近4%，北证50上涨0.26%，平均股价上涨1.6%，成交总量30009亿元，缩量1969亿元，全市场超2800只个股上涨。期指普遍回升，期指涨幅排名：IF>IC>IH>IM。 【分析】政策强预期、国内经济向暖以及外围缓和等因素共振下，国内权益类市场有望延续中期强势，维持期指做多。今日寒武纪取代茅台成A股新股王，也标志着在权益类市场中，新质生产力与传统行业的一次交接。近期大型科技股领涨市场，这些个股主要集中在双创指数中，部分也在沪深300指数中，如寒武纪、中芯国际和北方华创等，可继续关注IF+IC组合。 【估值】中性 【风险】外围 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜低开后窄幅波动，白天盘略有反弹，主力10月手78930，跌0.53%，全日主力合约波动仅350点，成交总量放大，总持仓减少5千余手。沪铝交易节奏基本与沪铜同步，主力10月手20750，跌0.48%，成交略减，总持仓减少超过2.5万手。氧化铝窄幅波动，主力1月手3063，跌0.10%。主力。 【分析】铜铝再度减仓，期价重回震荡。沪铜下方支撑78000-78500，阻力79500-80000，而沪铝上方阻力20800-21000，支撑20400-20600附近。铜铝在减仓背景下，交易乏善可陈，建议观望。 【估值】铜中性偏高铝中性 【风险】外围风险 3、黄金白银AU&AG 【盘面】黄金维持震荡上行，沪金收于783.22，涨幅为0.21%，持仓量减少18000余手，成交量缩小。沪银主力收于9377元/千克，涨幅为0.56%，持仓量上升，成交量放大。 【分析】本周经济数据较少，美印关税翻倍落地，法国受欧债问题影响，法国债券走高，避险情绪小幅上升。隔夜美元走软，美债收益率走低，下周非农数据公布前，市场对美联储9月降息预期基本确定，货币宽松格局将延续。黄金维持震荡格局，黄金易涨难跌。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，维持看多；可部分配置白银博取向上弹性。 【估值】偏高 【风险】宏观 4、螺纹热卷铁矿双焦RB&HC&I&JM&J 【盘面】RB2510收于3129，涨0.58%，HC2510收于3385，涨1.07%，铁矿I2601收于790.5，涨1.93%。焦煤JM2501收于1175，涨1.82%。焦炭J2601收于1672.5，涨0.18%。 【分析】根据上海钢联资讯，唐山钢厂将在月底陆续对高炉按要求进行停产检修，预计新增检修高炉16座；自本周起，山东多数焦企在原有减产基础上进一步加大限产力度，山东焦企表示限产预计于9月3日结束，之后将逐步恢复生产。目前全省焦炭日产量共计下降1.59万吨。近期炼焦煤线上流拍增多，成交降价比例增多，部分煤种价格回调。河北钢厂计划9月5日进行第一轮焦炭提降50/55元，要求9月6日落地。根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。短期钢材供给宽松，预计钢价短期震荡，RB2510在60日均线附近有支撑，钢价中长期价格走势取决限产和反内卷政策执行力度。 【估值】中等 【风险】限产 5、纸浆SP 【盘面】SP2511收于5002元/吨，跌0.16%。 【分析】今日纸浆主力合约SP2511下跌。6月20日上期所发文暂停布针交割品入库。已有的布针仓单最长有效期在明年12月。目前便宜的交割品有乌针和月亮牌漂针浆。上海地区乌针现货价格5200元/吨。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。近期巴西Suzano宣布：未来12个月运营周期的商品纸浆产量将比其每年的商品纸浆名义产能下降约3.5%，此次减产意味着约40万吨至50万吨的减产，相当于全球4000万吨阔叶木浆需求量的1%左右，影响有限。全球阔叶浆供应整体宽松，但针叶浆几乎无新增。全球经济增长乏力，纸浆需求偏弱。预计纸浆SP2511在4800-5500区间低位运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动、进出口关税政策 6、油脂油料 【盘面】豆油主力01月收8372，跌0.55%；菜油主力01月收9809，跌0.32%；棕榈油主力01月收9414，跌1.09%；豆粕主力01月收3039，跌0.52%；菜粕主力01月收2483，跌0.72% 【分析】油脂市场缺乏利多提振，加上原油价格走弱，棕榈油跌至近两周低点。市场预期高价或抑制棕榈油未来需求，压制价格上方空间，短期内油脂市场或偏弱调整，关注9月份油脂需求情况以及生柴政策变化情况。当前国内油厂开机率维持高位，豆粕库存依旧维持相对高位，现货表现相对疲软，且市场对中美谈判有所预期，豆粕延续跌势，菜粕跟随豆粕跌势。当前双粕市场驱动有限，短期内走势或偏震荡，关注后续大豆、菜籽采购情况。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 7、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体飘红。沪胶2601收15945，涨幅为0.28%；BR橡胶2510收11980，涨幅为1.01%；20号胶2510收12780。 【分析】当前沪胶2601在16000阻力位较难突破，日内维持宽幅震荡。前期部分顺丁橡胶装置陆续重启，周内顺丁胶开工率持续上升，丁二烯港口库存有所去库，合成胶延续区间震荡。沪胶供需基本面矛盾不大，短期受台风及降雨影响，原料价格继续保持坚挺。“金九银十”旺季即将到来，同时国内宏观经济回暖，有望刺激下游备货补库需求，预计胶价或延续震荡运行，操作上可回调做多。 【估值】中性【风险】宏观、去库不及预期 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评