市场回顾
- 期货市场：期货盘面震荡，最终报收2378（-9/-0.38%）。
- 现货市场：生产地报价差异明显，内蒙南线2080元/吨，北线2050元/吨；关中地区2110元/吨；榆林地区2040元/吨；山西地区2160元/吨；河南地区2200元/吨。消费地鲁南地区2280元/吨，鲁北2290元/吨，河北2230元/吨；西南地区川渝2200元/吨，云贵2220元/吨。港口太仓2240元/吨，宁波2250元/吨，广州2250元/吨。
重要资讯
- 本周中国甲醇产量1962815吨，较上周增加43690吨，装置产能利用率86.63%，环比涨2.07%。
逻辑分析
- 供应端：西北煤炭主产地开工率提升，需求下滑，原料煤价格回落，煤制甲醇利润650元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
- 进口端：美金价格小幅下跌，进口顺挂扩大，伊朗装置基本正常，非伊开工稳定，外盘开工高位，中欧价差持续修复，东南亚转口窗口关闭，伊朗9月装船18万吨，印度受制裁影响伊朗货源，伊朗降价招标，中国流向增加，非伊货源稳定。
- 需求端：传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，部分装置负荷不满，但整体运行稳定。
- 库存方面：进口到港增加，港口大幅累库，基差坚挺；内地企业库存窄幅波动。
综合观点
- 国际装置开工率稳定，伊朗地区大部分装置重启，日均产量攀升至40000吨附近，进口陆续恢复，伊朗9月装船18万吨，下游需求稳定，港口库存创历史新高。
- 煤炭需求旺季，煤价反弹，但内地甲醇竞拍价格坚挺，煤制利润高位稳定，秋检结束，开工提升，国内供应宽松。
- 内地CTO外采阶段性结束，下游刚需询盘仍存，MTO开工率稳定，港口需求平稳，中东局势缓和，原油偏弱震荡，美联储降息预期强化，国内大宗商品波动剧烈，甲醇供应增加和港口库存高企背景下仍以逢高做空为主。
交易策略
- 单边：高空，不追空。
- 套利：观望。
- 期权：卖看涨。
