螺纹热卷日报
2025年09月04日 螺纹热卷日报 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817:021-65789253:qichunyi_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹3200元（-），北京敬业3180元（+10），上海鞍钢热卷3350元（+10），天津河钢热卷3290元（-）。 【交易策略】 今日黑色板块底部反弹，钢材现货成交整体一般，终端低价拿货，卖空补货为主。本周钢联数据公布，受到阅兵影响，本周钢材大幅减产；而华北部分需求同样受到影响，钢材库累库速度加快，螺纹表需小幅下滑，但热轧表需大幅走弱。主要因为阅兵影响下唐山周边工地有所停工，钢厂运输停滞，下游镀锌等产线也均在停产，而螺纹下游工资资金到位情况有所好转，整体需求表现符合季节性。预计下周铁水产量快速修复，目前钢材需求仍处淡季，可能出现一定修复，但库存可能仍然累积，未出现明显好转迹象。近期螺纹盘面大幅下跌，但热卷下方仍有空间，且螺纹需求有所修复，后续卷螺差可能出现收窄。走出8月煤炭日耗面临下滑，焦煤供应偏高，若煤矿减产落空，钢价依然存在压力。预计短期钢价维持底部震荡走势，9月钢材需要关注旺季需求情况，煤矿安全检查情况，继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 【交易策略】 单边：维持底部震荡走势 套利：建议做空卷螺差继续持有，建议介入1-5正套 期权：建议观望 【重要资讯】 1.本周螺纹小样本产量218.68万吨，环比-1.88吨，表需测算202.07万吨（农历同比-19.1%），环比-2.14万吨。库存方面，厂库+1.72万吨，社库+14.89万吨，总体库存+16.61万吨。热卷本周产量314.24万吨，环比-10.5万吨，表需测算305.36万吨（农历同比-2.45%），环比-15.36万吨。库存方面，厂库+0.3万吨，社库+8.58万吨， 总体库存+8.88万吨。五大品种钢材整体产量-23.96万吨，五大品种库存厂库环比+1.52万吨，社库+31.3万吨，总库存+32.82万吨。 2.Mysteel8月底对全国主要样本高炉生产企业进行调查，其产品生产成本明显增加，幅度在100元/吨左右。数据显示，当前螺纹钢平均含税成本为3069元/吨，环比增加84元/吨，增幅2.8%；热卷平均含税成本为3251元/吨，环比上涨109元/吨，增幅3.5%；中厚板平均含税成本为3273元/吨，环比上涨110元/吨，增幅3.5%。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn