DLocal Ltd-A美股招股说明书(2025-09-04版)

dLocal Limited (以下简称“dLocal”或“公司”)是一家在开曼群岛注册成立的上市公司，专注于简化和发展新兴市场的在线支付体验。公司通过其“一个dLocal模式”，即一个API、一个技术平台和一个合同，使全球企业商户能够安全高效地进行跨境和本地交易。公司平台提供多种支付方式，包括信用卡、电子钱包和BNPL，并利用AI技术进行欺诈检测和交易路由优化。公司目前服务于40多个新兴市场，拥有超过700家全球商户，包括Shein、Didi和Payoneer等知名企业。

公司采用企业级聚焦模式，主要服务于处理交易量超过600万美元的全球企业商户。公司收入主要来自商户支付处理服务费用，包括交易费、外汇服务费、分期付款费、拒付和退款费等。2025年第二季度，公司交易量同比增长53%，总收入同比增长33%。公司盈利能力强劲，调整后EBITDA利润率为27.0%。

dLocal的核心竞争优势包括：快速可靠的支付处理平台、与当地合作伙伴的深度连接、以客户为中心的创新和快速部署、多元化的团队以及独特的“一个dLocal模式”。公司增长战略主要包括：深耕现有企业商户关系、扩大全球商户数量、以及通过有机或收购方式进行扩张。

公司面临的风险因素包括：活跃交易市场可能无法维持、股价波动、空头卖空活动、无法实现财务业绩指引、双重股权结构可能导致控制权集中、未来可能需要筹集更多资金、未来发行的普通股可能造成股价下跌、开曼群岛公司股东权利受限、美国私人发行人身份可能带来的税务影响等。