核心观点
- 业绩表现： Kohl's 在 2025 年第二季度和年初至今的净销售额分别下降了 5.1% 和 4.6%，同店销售额分别下降了 4.2% 和 4.0%。这主要是由于平均交易价值下降和交易量减少。然而，毛利率上升至 39.9%，运营收入上升至 2.79 亿美元，非 GAAP 调整后运营收入为 1.61 亿美元。
- 财务状况： 公司的库存下降了 5%，运营现金流增加了 234 百万美元，主要得益于库存管理改善和净收入增加。公司偿还了部分短期债务，并发行了新的长期债务。
- 战略与展望： Kohl's 坚持以提供优质产品、价值和体验来驱动长期股东价值。公司计划在 2025 年投资约 4 亿美元，包括完成 Sephora 店铺的推广、扩展冲动购买队列和扩展俄亥俄州 Etna 的电子商务配送中心。公司预计全年净销售额将下降 5% 至 6%，调整后运营利润率在 2.5% 至 2.7% 之间，调整后每股收益在 0.50 至 0.80 美元之间。
- 资本配置： 公司的资本配置策略是优先投资业务以驱动长期盈利增长，其次支付季度股息，然后是利用机会进一步降低债务和整体杠杆，以及通过股票回购计划将多余现金返还给股东。公司宣布了每股 0.125 美元的季度现金股息，并将于 2025 年 9 月 24 日支付。
- 风险因素： 公司面临的主要风险包括宏观经济条件、消费者行为和全球贸易政策的变化。此外，公司还面临法律诉讼和索赔的风险。
