核心观点
- 特斯拉发布“宏图计划4”,强调人形机器人(Optimus)的战略地位,未来约80%公司价值将来自Optimus机器人,凸显其核心地位及未来增长引擎潜力。
- 人形机器人技术迭代快,技术方案正从多样化走向集中,第三代机器人(Optimus 3)在协调性和复杂任务执行能力上将有重大突破,有望成为全球参考对象。
技术与市场展望
- 2025年人形机器人仍处于设计升级、数据积累和泛化训练阶段,预计年底部分工厂应用场景可定型,行业进入销量上升期。
- 随着产业链成熟,机器人价格将逐渐下降,供应链或将走向集中,板块格局确定性提升。
投资建议
- 关注机器人产业链投资机会:
- 本体:优必选、越疆
- 执行器:浙江荣泰、三花智控、拓普集团、震裕科技、恒力液压
- 传感器:安培龙、汉威科技、日盈电子
- 减速器:科达利、福达股份、豪能股份、翔楼新材
- 万向节:正强股份、冠盛股份
- 腱绳:南山智尚、高测股份
风险因素
- 下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、市场竞争加剧风险、客户导入不及预期风险、国际贸易风险等。