浙江世宝机构调研纪要

浙江世宝股份有限公司2025年上半年营收15.24亿元，同比增长35.32%，但毛利率降至18.01%，同比下降1.77%，主要受汽车行业竞争加剧导致产品售价下降影响。公司通过多维度降本措施降低成本，但售价降幅大于成本降幅。预计下半年产品价格将趋稳，毛利率有望保持稳定。C-EPS产品毛利率下降明显，贡献约50%收入；高端EPS、电调管柱等产品收入贡献扩大，有望改善毛利率。

公司电动循环球转向器主要应用于新能源轻卡，是国内主要供应商；电液循环球转向器应用于无人矿卡、港口作业车等高性能中重型商用车。公司线控转向技术已获得多家主流主机厂项目定点，预计2026年下半年起量产，是L3及以上智能驾驶车型的首选系统，未来前景广阔。

公司多维度推进降本：优化设计、材料采购、加工制造，提升数字化运营效率，加大新产品推广。净利率6.10%，销售、管理及研发费用占比持续下降，公司有信心提升盈利能力。60天账期承诺落地将有利于现金流管理。

公司生产基地集中于国内，暂无海外建厂计划，但正推进国际知名车企供应商资格认证及项目定点。控股股东减持符合规定，不影响公司控制权，减持原因属于个人资金需求，不属于信息披露范围。