浙江世宝机构调研纪要

浙江世宝股份有限公司成立于1984年,专注于汽车转向系统产品的研发、制造和销售。2009年,被中国汽车工业协会认定为“中国汽车零部件转向器行业龙头企业”,成为转向器标准制定的主要参与者,并多次被评为“全国百家优秀汽车零部件供应商”。公司坚持“求实创新”的经营理念,不断引进先进技术和生产检测设备,聚集国内外专家、技术人才和管理精英。推行精益生产管理模式,以领先的技术和精湛的工艺,为国内外客户提供优质的产品和优良的服务。努力将“世宝”发展成为汽车转向系统的国际优秀品牌,成为全球众多知名汽车制造商长期可信赖的合作伙伴。 开源证券外贸信托亚太财险中海基金景顺长城红骅投资宏道投资非马资产领先投资 北京君成 1、问:公司对于线控转向行业发展现状及预期?线控项目中有没有定点项目?答:公司在线控转向领域已深耕多年,软硬件技术储备扎实,已获得多家主流车企的定点,项目开发和定点项目有序推进中,部分项目最早预计 2026 年量产。长期来看,随着 L3+自动驾驶普及和法规放开,线控转向作为关键执行部件前景广阔。2、问:公司如何看待近两年商用车产品成长性?答:尽管传统商用车市场增速可能放缓,但新能源、智能化转型带来的结构性机会明确。公司自研的电动循环球转向器、电液循环球转向器将依托技术优势,推动商用车相关业务的可持续增长。3、问:公司对于国际汽车厂商客户的布局进展如何?答:国际化是公司核心战略之一,近年来我们通过技术突破、产品升级,客户群体更加多元化。目前,公司正与数个国际车厂开展资格认证和项目交流工作。 4、问:公司2025年随着客户增长,预计收入会增长多少?答:公司预计 2025 年收入将保持稳健增长,增速主要受行业需求拉动和公司产品竞争力提升双重驱动。总体来看,公司增长具备较强的可持续性,未来将继续围绕智能化、电动化技术路线,强化与战略客户的协同,推动业绩稳健增长。具体财务目标请以后续定期报告披露为准。5、问:随着产品放量,公司对于未来毛利率预期?答:公司通过高附加值新产品的规模化量产,实现了整体成本的优化,带动毛利率同比提升。由于公司新产品在技术领先性、功能复杂性及性能指标上具备竞争优势,其市场定价能力显著优于传统产品,从而对毛利率改善形成了正向贡献。未来随着产品结构优化、规模效应释放及成本管控强化,预计公司毛利率将呈现稳定的趋势。6、问:公司未来是否还会继续扩产?答:公司遵循"以销定产、适度超前"的策略,产能利用率大部分情况下保持在 80%-85%的区间。未来的扩产主要聚焦在电动化 、智能化转向产品的产能建设。7、问:公司Q1业绩很好,增长主要来自于哪些客户?答:公司客户结构多元且优质,增长来源均衡,不存在单一客户依赖的情况。一季度业绩的增长,主要得益于前期订单进入放量阶段,以及公司高附加值的电动智能化产品占比提高。8、问:如何应对客户年降带来的影响?答:当前,汽车行业竞争加剧,整车厂商持续的价格调整策略对上游供应链形成传导效应,作为核心零部件供应商,公司积极应对行业挑战,在成本管控方面采取了一系列措施。降本增效措施方面,公司已系统性推进以下举措:1)通过优化组织架构及流程再造,提升内部运营效率;2)在产品设计阶段强化模块化开发与工艺创新,从源头降低材料与制造成本;3)扩大公司集中采购范围,提升议价能力,同时推动战略供应商协同降本。