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中联重科（000157.SZ）2025半年报点评：Q2扣非归母净利润快速增长，全面拓展全球化布局

2025-09-01 陈郁双财信证券有梦想的人不睡觉

2025年上半年，中联重科业绩稳步提升，Q2扣非归母净利润同比增长49.64%。公司坚持全球化发展战略，海外收入占比达55.58%，新兴区域市场销售占比达39%。传统优势产品市场地位稳固，混凝土机械、工程起重机械、建筑起重机械收入同比增长15.66%、1.24%，新能源搅拌车、履带吊产品实现翻番式增长；土方机械收入同比增长22.11%，出口销售规模同比增幅超33%。新兴板块研发提速，农业机械小麦机稳居国内市占率前两位，矿山机械产能增长3倍，具身智能开发3款人形机器人。预计2025-2027年归母净利润分别为50.07、60.66、71.69亿元，EPS分别为0.58、0.70、0.83元，PE分别为12.70、10.48、8.87倍，维持“买入”评级，目标价7.22-9.62元。风险提示包括国际局势不确定性、大宗商品价格上行、汇率波动。

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