异动点评：指数遇中场风险释放，科技板块明显回调20250904

行情导读

9月4日，A股主要指数震荡下挫，四大期指均下跌约2%，IC、IM主力09合约跌幅超2%，连续三个交易日单日跌幅超1%，除上证50外均触及20日均线。TMT板块（含半导体、人工智能）回调最大，显示获利回吐。

宏观与市场分析

1. 指数风险释放：7-8月因反内卷政策预期和中美关系改善，A股放量上涨至两年新高，但基本面（消费、投资、物价）未明确好转，估值透支修复。9月宏观利好出尽，企业盈利仅部分出口链板块好转，无法支撑持续上涨。
2. 资金面压力：6-8月宽基指数ETF净流出超1000亿元，显示资金分歧。9月获利回吐，下方承接力量不足，导致股指连续下挫，双创板块、科技股跌幅居前。

后市展望

9月业绩期结束，短期盘面承压下行不可避免，但国内基本面修复未启动，政策环境仍积极。四季度重要政策会议及美联储降息预期（人民币升值增加权益资产吸引力）或提供新驱动。建议短期观望指数企稳，再判断新一轮上涨驱动。

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数据来源

Wind、iFinD、广发期货研究所

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