丙烯日报：下游成本承压，丙烯上行受限

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6415元/吨（+10），丙烯华东现货价6575元/吨（+0），丙烯华北现货价6630元/吨（-5），丙烯华东基差160元/吨（-10），丙烯华北基差215元/吨（-15）。丙烯开工率75%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR190美元/吨（-4），丙烯CFR-1.2丙烷CFR89美元/吨（-10），进口利润-159元/吨（+25），厂内库存39110吨（-1210）。丙烯下游方面：PP粉开工率41%（+1.22%），生产利润-260元/吨（+5）；环氧丙烷开工率73%（-1%），生产利润-120元/吨（-62）；正丁醇开工率87%（-2%），生产利润-123元/吨（+3）；辛醇开工率94%（+2%），生产利润154元/吨（-47）；丙烯酸开工率69%（-1%），生产利润157元/吨（+0）；丙烯腈开工率74%（+1%），生产利润-682元/吨（+30）；酚酮开工率76%（-2%），生产利润-539元/吨（+0）。 市场分析 供应端，主力PDH装置情况来看，河北海伟50万吨检修，万华蓬莱近期存重启预期，山东振华PDH重启推迟，青岛金能检修延续，PDH开工环比下滑，丙烯外放量收紧短期支撑价格，关注装置持续检修情况。需求端，丙烯下游开工涨跌分化，PP开工环比上升，主要在于PP下游包装膜、注塑等需求存支撑；辛醇开工持续明显上升，正丁醇、PO、酚酮开工回落较明显，短期下游需求略有回暖，但下游产品整体利润一般，丙烯现货上涨压缩下游利润，部分下游采购积极性减弱，压制丙烯上行空间，关注后期金九银十旺季临近的备货需求。成本端，OPEC+存提产预期，原油价格或回落；9月沙特CP丙烷520美元/吨环比持平，外盘丙烷掉期到岸价亦存回落预期。 策略 单边：中性；PDH丙烯供应预期收紧支撑价格，然下游利润承压、或跟进乏力。跨期：无；跨品种：无。 风险 原油价格波动；上游装置检修动态；下游开工情况 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................5四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6五、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................3图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................3图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................4图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................4图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................4图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................4图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图14：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图15：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图16：日本CFR-中国CFR.........................................................................................................................................................5图17：东南亚CFR-中国CFR.....................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润......................................................................................