航运策略：HPL10月上半月线上报价1685美元 FEU，YML跌200美元降至1800美元 FEU

中信期货研究|航运策略⽇报 HPL10月上半月线上报价1685美元/FEU，YML跌200美元降至1800美元/FEU 今日情绪消退市场回归基本面交易逻辑；现货跌价仍未企稳，因国庆囤货因素9月中旬订舱降价抢量趋势或将加快，PA美线船舶调至欧线或将加速欧线降价，昨日我们已提示1400点左右10合约仍面临阻力。美线现货运价下跌，当前涨价基础依然较薄弱，后续关注1600美元/FEU挺价位置支撑。9月中旬仍需关注国庆停航规模变化等事件驱动风险。 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 昨日MSK开舱38周运价为1700美元/FEU，今早上升至1710美元/FEU，上涨幅度偏低。MSC 9月运价下调至2040美元/FEU。现货端运价仍在继续回落，线下ONE、YML回调至1800美元/FEU左右。今日市场情绪整体降温，EC各合约下跌为主，成交量下滑。10合约收于1323点，跌3.04%，减仓2211手，持仓量回落至5.2万手；12合约收于1701.2点，跌3.07%，减仓387手，持仓量上涨至1.6万手；日内围绕1700点震荡拉锯。 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 即期市场运价方面，YML欧线降至1800美元/FEU，环比上周下调200美元。MSK下调美线线上价格 GEMINI：开舱38周运价为1700美元/FEU，上海-鹿特丹9月15日发运AE3上涨至1816美元/FEU，18日发运AE1航线上涨较慢，至今日19:00上涨30美元/FEU。 HPL-SPOT9月第二周-10月上半月价格降至1735美元/FEU，环比下调100美元。HPL-QQ同期运价降至1685美元/FEU（截至19:00）。 OCEAN：OOCL下半月暂沿用1950-2000美元/FEU；EMC9月第二周下调200美元，自2410下调至2210美元/FEU；CMA9月第二周至月底2120美元/FEU，环比下调300美元。 MSC&PA：ONE、HMM、MSC上半月维持2143、2100、2040美元/FEU，YML降至1800美元/FEU。此外，今日MSK上海-洛杉矶港美线运价从1770美元/FEU下调220美元至1550美元/FEU，整体提价持续性仍存疑。 基本面方面，据SONAR的入港标准箱预订指数显示，过去一周美国海运量周度小幅增长 17%，但较7 月份下降 9.35%，同比下降 17.97%；而越南其销量同比增长 4.88%。 宏观方面，欧元区8月经济仍以蜗牛速度扩张，因服务业增长放缓抵消了制造业产出的改善。欧元区综合PMI从7月份的50.9升至8月份的51.0，创下12个月来的新高，且新订单自去年5月以来首次出现增长。 交易逻辑：今日情绪消退市场回归基本面交易逻辑；现货跌价仍未企稳，因国庆囤货因素9月中旬订舱降价抢量趋势或将加快，PA美 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 线船舶调至欧线或将加速欧线降价，昨日我们已提示1400点左右10合约仍面临阻力。美线现货运价下跌，当前涨价基础依然较薄弱，后续关注1600美元/FEU挺价位置支撑。9月中旬仍需关注国庆停航规模变化等事件驱动风险。 展望：震荡偏弱。 风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 红海事件时间线 欧线即期运价季节性⾛势 SCFIS更新于1773.60点，环比下跌10.9%。 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com