3C等领域驱动公司业绩高增，多项财务指标显著改善

核心观点与关键数据

• 公司概况：创世纪（300083.SZ）2025年上半年业绩高增，实现营业收入24.41亿元（同比增长18.44%），归母净利润2.33亿元（同比增长47.38%），扣非归母净利润2.18亿元（同比增长76.81%）。
• 业绩驱动因素：
  • 3C钻攻机：收入8.96亿元（同比增长34.07%），是业绩高增主因。公司3C业务市占率领先，覆盖核心用户，受益于下游行业复苏及产品创新（如AI手机、钛合金中框、折叠屏）带来的增量需求。
  • 盈利能力提升：毛利率（25.06%）和净利率（9.76%）同比分别提升2.10pct和1.75pct，主要得益于高毛利率产品占比提升及海外业务（毛利率35.36%）增长。
• 财务指标改善：
  • 应收账款同比下降23.34%，周转率提高，资产运营效率提升。
  • 经营性现金流净额同比转正至1.91亿元，同比增长325.31%。

新兴领域布局

• 公司积极拓展人形机器人、低空经济、AI硬件等新兴领域，对现有设备进行个性化改制并推出定制化产品，已与相关客户展开合作，后续业绩弹性可期。

研究结论与评级

• 评级：维持“增持”。
• 业绩预测：下调预期，预计2025-2027年归母净利润分别为4.19/5.88/7.31亿元，同比增长77%/40%/24%，对应PE分别为39/28/22倍。
• 风险提示：3C复苏不及预期、接单不及预期、通用机床高端化进度不及预期、原材料价格波动、核心零部件依赖进口、应收账款回收风险。