摩根士丹利美股招股说明书(2025-09-03版)

该证券与标普500®等权重指数、纳斯达克-100®科技板块指数SM和欧洲斯托克50®指数中最表现不佳的指数挂钩，于2029年9月17日到期，并由摩根士丹利无条件担保。证券为摩根士丹利金融有限公司（MSFL）的不 secured 债务，其条款与非普通债务不同，不保证到期偿还本金，且可能在到期日前自动赎回。

核心条款：

• 或有利息： 每季度支付一次，但仅当每个标的指数在计算日的收盘价高于其息票阈值水平时才支付。如果任何标的指数在计算日的收盘价低于其息票阈值水平，则不会支付该季度的或有利息。如果标的指数在计算日的收盘价低于其息票阈值水平，则整个期限内不会支付任何或有利息。
• 自动赎回： 标的指数在计算日的收盘价等于或高于其赎回阈值水平时，该证券将在六个月后自动赎回，并支付面值加上最终的或有利息。
• 潜在本金损失： 如果证券未被自动赎回，则只有在每个标的指数在最终计算日的收盘价高于其下行阈值水平时，投资者才能收回面值。如果任何标的指数在最终计算日的收盘价低于其下行阈值水平，投资者将面临最表现不佳的标的指数的下跌风险，并可能损失超过30%甚至全部投资。

关键数据：

• 面值：1000美元
• 估计发行价值：955.20美元（包含发行、销售、结构和对冲成本）
• 或有利息率：至少8.35%每年（在定价日确定）
• 息票阈值水平：每个标的指数起始水平的80%
• 赎回阈值水平：每个标的指数起始水平的95%
• 下行阈值水平：每个标的指数起始水平的70%

风险因素：

• 本金损失风险： 投资者可能损失全部初始投资，尤其是在标的指数表现不佳的情况下。
• 利息支付不确定性： 或有利息的支付取决于标的指数的表现，投资者可能无法获得任何或有利息。
• 信用风险： 证券的支付取决于摩根士丹利的履约能力，如果摩根士丹利违约，投资者可能损失部分或全部投资。
• 流动性风险： 该证券未在任何证券交易所上市，二级市场可能有限，可能难以出售。
• 税收不确定性： 该证券的税收处理尚不明确，可能存在不同的税收后果。

结论： 该证券适合愿意承担本金损失风险，并寻求在风险交换中获得潜在高回报的投资者。投资者应充分了解该证券的复杂结构和风险，并寻求专业意见。