纯碱、玻璃月报：情绪退潮，回归供需逻辑

纯碱

• 行情回顾：8月郑州纯碱期货合约震荡回落，主力合约完成移仓换月，价格呈现“先扬后抑”态势，最终稳中偏弱。驱动逻辑包括宏观利好因素减弱和交割逻辑影响增强。
• 供需分析：供应端，8月纯碱产量71.90万吨，产能利用率82.47%，开工率整体高位震荡，库存进一步累库。需求端，重碱需求平稳，轻碱有刚需支撑，光伏玻璃需求存忧。
• 现货情况：8月纯碱现货价格弱势震荡，华东地区轻质纯碱价格从1200元/吨降至1130元/吨，重质纯碱价格从1300元/吨降至1250元/吨。
• 进出口：7月纯碱出口16.1万吨，进口0.32万吨，呈现显著净出口特征，国内价格优势明显。
• 操作建议：9月纯碱期货大概率延续弱势震荡，供需格局偏宽松，短期价格预期偏弱，可依托关键压力位逢高布局空单。

玻璃

• 行情回顾：8月郑州玻璃期货合约明显下行，价格波动节奏较快，供需宽松格局未改变，需求端持续疲软。
• 供需分析：供应端，8月浮法玻璃日熔量稳定在15.96万吨，开工率75.7%，产量绝对值仍处较高水平，新增产能释放加剧供应压力。需求端，表观消费量环比下降12.2%，下半年需求复苏面临阻力。
• 现货情况：8月玻璃库存先增后减，整体库存水平高于7月，但去化加速，仍处历史高位。
• 进出口：7月浮法玻璃出口9.6万吨，进口2.61万吨，净出口7万吨；光伏玻璃出口41.67万吨，进口0.03万吨，出口规模持续扩大。
• 操作建议：9月玻璃期货主力合约将延续震荡偏弱走势，“反内卷”政策或短期提振市场情绪，但难以改变供需格局。

下游消费

• 地产：1-7月房屋竣工面积同比下降21.8%，商品房销售面积同比下降4.00%。
• 汽车：1-7月汽车产销量同比分别增加10.50%和12.00%，产销量累计值较近几年同比最高位。