流动性打分周报：短久期中低评级城投债流动性上升

核心解读

本周报以债券资产流动性打分为基础，跟踪不同债券板块个券的流动性得分情况。

城投债方面：

• 区域分布：江苏高等级流动性债项数量增加，四川、重庆维持，山东、天津减少。
• 期限分布：1年以内、2-3年期高等级流动性债项数量增加，1-2年、3-5年和5年期以上减少。
• 隐含评级：AA+、AA和AA(2)高等级流动性债项数量增加，AAA维持，AA-减少。
• 收益率：江苏、四川、山东整体下行，天津、重庆整体上行，波动幅度1-3bp；5年期以上上行，1年以内、1-2年、2-3年、3-5年下行，波动幅度1-2bp；各隐含级别整体下行，幅度1-3bp。
• 流动性得分升幅前二十：主体级别以AA为主，区域集中在江苏、浙江、四川、广东，涉及行业主要为建筑装饰、综合等。
• 流动性得分降幅前二十：主体级别以AA为主，区域分布以江苏、浙江、广东等为主，涉及行业主要为建筑装饰、房地产、非银等。

产业债方面：

• 行业分布：房地产行业高等级流动性债项数量增加，钢铁行业减少，公用事业、交通运输、煤炭行业维持。
• 期限分布：1-2年期高等级流动性债项数量增加，1年以内、2-3年期、3-5年期减少，5年期以上维持。
• 隐含评级：AA高等级流动性债项数量增加，AA+减少，AAA+、AAA、AAA-维持。
• 收益率：房地产、钢铁行业上行，幅度1-3bp；公用事业、交通运输行业下行，幅度1-2bp；1年以内、1-2年、3-5年、5年期以上均下行，幅度1-6bp；AAA+、AAA、AAA-、AA+均下行，幅度1-3bp。
• 流动性得分升幅前二十：主体级别以AAA、AA+为主，行业以建筑装饰、房地产、交运等为主，债券所属行业以交通运输、公用事业、机械、煤炭和建筑装饰为主。
• 流动性得分降幅前二十：主体级别以AAA、AA+为主，涉及行业以建筑装饰、环保、公用事业等为主，债券所属行业以交运、公用事业和建筑装饰为主。

风险提示

流动性超预期收紧。