赛分科技机构调研纪要

公司工业纯化板块未来增长主要驱动力包括：  
1. **成熟项目持续贡献**：已积累的临床后期及商业化项目提供稳定收入，客户黏性高，复购周期明确；  
2. **新项目自然增量**：临床早期项目逐步推进至后期，填料需求量将显著提升；  
3. **国产替代持续推进**：临床三期或商业化阶段替代需求释放，带来持续增长空间。  

公司整体经营稳健且保持高增速的核心原因在于：  
1. **业务聚焦**：专注分析色谱和工业纯化两大板块，集中资源确保技术竞争力；  
2. **高粘性客户合作**：与甘李药业等客户建立长期稳定合作，通过国产替代项目切入商业化需求；  
3. **项目阶段分布均衡**：涵盖临床前、临床及商业化项目，后期需求逐步放大支撑业绩增长。  

公司在争取客户方面的显著优势包括：  
- 早期在胰岛素市场完成国产替代，技术方案优异，合作客户包括甘李药业；  
- 在胰岛素/GLP-1/多肽领域具备产品优势，抗体领域积累信达、复宏汉霖等商业化客户；  
- 产品通过大规模生产验证，产能规划及经营管理稳健，综合实力处于国产头部。