一、公司2025年上半年主要经营情况
- 业绩稳健增长：营业收入1.83亿元（同比增长19.76%），归母净利润5,365.92万元（同比增长40.91%），归母扣非净利润4,650.29万元（同比增长22.08%）。
- 综合毛利率70.60%，固定成本有效摊薄带动净利润提升。
- 业务聚焦色谱和工业纯化领域，市场开拓和存量客户复购推动规模扩大。
- 研发投入持续加大：研发费用2,390.03万元（研发费用率13.09%），同比增长8.85%。
- 研发突破：完善高刚性琼脂糖基球和琼脂糖基质填料产品线，推出高耐碱蛋白A亲和填料、高载量阳离子填料等新产品。
二、各业务板块表现
- 工业纯化板块：销售收入1.20亿元（同比增长28.59%），占比65.97%。
- 客户结构：核心客户贡献86.22%，头部客户集中度提升。
- 重点领域突破：单抗、多抗、ADC、重组蛋白、胰岛素、GLP-1等生物药细分市场赢得行业标杆客户认可。
- GLP-1领域表现突出：Bio-C8(2)和GenerikMC-HIC Butyl系列销售额3,009.00万元（同比增长177.51%）。
- 海外市场：加快欧洲本地销售团队建设，强化全球市场服务网络。
- 分析色谱业务：保持稳定发展，糖化血红蛋白检测领域销售额1,153.91万元（同比增长55.17%）。
- 海外分析色谱：美国赛分研发投入同比增长69.67%，推出新一代SEC涂层技术和HIC色谱柱系列。
- 产能建设：扬州二期工程预计2026年底建成，年产超20万升生物大分子层析介质；美国填料生产基地规划中。
三、问答交流环节
- 国内下游客户需求恢复趋势：生物大分子领域需求增长，国产替代驱动明显。
- 抗体领域：国产填料替代进口趋势增强，商业化项目增加带来重复采购。
- GLP-1、多肽领域：市场爆发带动填料收入增长。
- 胰岛素领域：集采推动国产替代机会。
- 双抗、ADC、血液制品等：未来商业化放量将拉动需求。
- 2025全年业绩展望：整体稳健增长，抗体和多肽领域增速较大。
- Q2营收环比增加、利润率环比下降原因：胰岛素和GLP-1领域毛利率较低，市场竞争加剧导致价格承压。
- 国内创新药BD趋势对填料行业的影响：
- 市场需求增长：创新药项目增加推动填料需求。
- 国产替代加速：国内药企实力提升，供应链自主可控需求增强。
- 技术创新升级：差异化靶点和新兴疗法对填料性能提出更高要求。
- 定制化服务发展：与CDMO、创新药企合作开发定制化填料。
- 行业竞争加剧：更多资本和企业关注生物医药领域。
- 海外业务：
- 工业填料板块：处于起步阶段，海外生产基地建设推进中。
- 分析色谱板块：重点客户收入稳定，研发创新持续。
- 主要竞争对手：Cytiva、ThermoFisher、MerckKGaA等。
- 公司优势：完善的技术平台、丰富的客户经验、技术合作积累。
- 关税不确定性对国产替代及出海趋势的影响：
- 国产替代不可逆转，趋势加快。
- 出海需本土化布局，公司规划在美国建立生产基地。
- 募投项目产能扩张依据：扬州一期产能利用率高，客户后续工厂建设将增加需求。
- 医美领域重组胶原蛋白市场：
- 需求空间大，公司已开发多种琼脂糖基质的MMC复合模式填料。
- 未来有望复制抗体填料国产替代路径。
- GLP-1下游需求及业务情况：
- 市场规模广阔，预计2030年国内市场达800亿元。
- 公司提供定制化纯化工艺解决方案，相关填料产品销售额大幅增长。
- 未来GLP-1类药物市场将持续扩大，研发方向将更高效、便捷，临床应用范围拓展。
