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预期高股息组合跟踪20250829

2025-09-02 - 东吴证券 Marco.M

东吴金工团队构建的预期高股息组合采用两阶段方法计算预期股息率，并结合反转因子与盈利因子进行辅助筛选，从沪深300成分股中选取30只股票等权构建组合，每月底调仓一次。回测显示，该组合在2009年2月2日至2017年8月31日期间，相对于沪深300全收益指数累计超额收益为107.44%，年化超额收益为8.87%，滚动一年最大回撤仅为12.26%，月度超额胜率为60.19%。

2025年8月，预期高股息组合持仓股票平均收益为5.69%，相对沪深300指数超额收益为-4.80%，相对中证红利指数超额收益为4.70%。表现最好的4只股票为德业股份、古井贡酒、江西铜业、福耀玻璃，持仓收益分别为26.49%、24.70%、24.28%、19.93%。9月最新持仓相比8月调整了15只股票。

红利择时框架2025年9月观点为持谨慎态度，其中红利股成交额占比信号发生变动。模型测试基于历史数据，不保证未来市场表现，投资需谨慎。

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