公司信息更新报告：营收盈利双双增长，核心品类渗透加速

上海新阳发布2025年半年报，2025H1公司实现营收8.97亿元，同比增长35.67%；归母净利润1.33亿元，同比增长126.31%。2025Q2实现营业收入4.63亿元，同比增长27.31%；归母净利润0.82亿元，同比增长105.19%。毛利率提升至40.75%，净利率提升至14.88%。随着半导体制造维持较高景气度，公司上游材料业绩放量，上调2025-2026年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为2.61/3.21/4.12亿元，当前股价对应67.5/54.8/42.7倍PE。公司半导体业务放量，核心产品加速渗透，其中化学品营收6.72亿元，同比增长53.01%；设备产品营收0.25亿元，同比增长1.92%；集成电路电镀加工首次披露，营收0.12亿元。电镀液/添加剂市场份额扩张，订单持续增长；清洗/刻蚀液进展顺利，自主开发蚀刻液三代产品实现规模化；光刻胶部分品类已产业化，少数品类关键指标处行业领先；CMP抛光液覆盖14nm及以上节点，客户与销量快速提升。涂料板块承压，营收1.87亿元，同比下降5.29%。公司整合肥新阳产线布局，产能扩充至4.35万吨，并追加投资至10.49亿元，同时推进上海化学工业区项目建设，计划投资18.5亿元建设年产50000吨集成电路关键工艺材料及总部、研发中心项目。维持“买入”评级，看好公司多材料平台化的长期发展。