豆粕下游随采随用为主 棕榈油市场驱动力度有限

发布时间：2025-09-02 11:18:01作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 9月1日，豆粕期货主力合约收涨0.23%至3054.0元。 持仓量变化 9月1日收盘，豆粕期货持仓量：+18644手至2048717手。 背景分析 全国港口大豆库存为905.6万吨，较上周增加15.8万吨，较去年同期增加25.75万吨。天气预报显示，未来15天，美豆产区累计降水量在25mm左右，低于均值;9月上旬气温低于常态2-3℃，气候较为凉爽。 后市展望 国内油厂开机率高位，大豆及豆粕库存继续增加，部分区域催提，近端供应充足，下游随采随用为主，远端有偏紧预期。预计短期连粕区间震荡运行。 研报正文研报正文 【豆粕】 周一，豆粕01合约收涨0.23%，报3054元/吨;华南豆粕现货涨40收于2970元/吨;菜粕01合约收涨0.68%，报2513元/吨;广西菜粕现货涨20收于2560元/吨;CBOT美豆因美国劳工节休市。 StoneX机构发布，9月开始播种的巴西2025/26年度大豆产量料为创纪录的1.782亿吨，该产量较前一年度增加5.6%。UkrAgro Consult机构发布，预计巴西2025/26年度大豆产量料增至1.765亿吨，较上一年度增加约3%。 截至2025年8月29日当周，主要油厂大豆库存为696.85万吨，较上周增加14.32万吨，较去年同期减少11.6万吨;豆粕库存为107.88万吨，较上周增加2.55万吨，较去年同期减少30.7万吨;未执行合同为440.82万吨，较上周减少50.92万吨，较去年同期减少115.78万吨。 全国港口大豆库存为905.6万吨，较上周增加15.8万吨，较去年同期增加25.75万吨。天气预报显示，未来15天，美豆产区累计降水量在25mm左右，低于均值;9月上旬气温低于常态2-3℃，气候较为凉爽。 美豆因劳工节休市，巴西大豆即将开启种植工作，预计1周后天气关注重心转向南美地区;目前中美贸易谈判的大豆采购协议较难达成;美豆震荡，巴西贴水有所回落但向下空间有限，进口成本有支撑;国内油厂开机率高位，大豆及豆粕库存继续增加，部分区域催提，近端供应充足，下游随采随用为主，远端有偏紧预期。预计短期连粕区间震荡运行。 【棕榈油】 周一，棕榈油01合约收涨0.39%，报9384元/吨;豆油01合约收跌0.12%，报8348元/吨;菜油01合约收涨0.19%，报9801元/吨。印尼统计局发布的数据显示，2025年1-7月印尼毛棕榈油和精炼棕榈油出口量为1,364万吨，同比增加10.95%。 统计局数据不包括棕榈仁油、油脂化学品以及生物柴油。截至2025年8月29日当周，全国重点地区三大油脂库 存为250.69万吨，较上周增加9.78万吨，较去年同期增加39.78万吨;其中，豆油库存为123.88万吨，较上周增加5.28万吨，较去年同期增加14.48万吨;棕榈油库存为61.01万吨，较上周增加2.8万吨，较去年同期增加1.65万吨;菜油库存为65.8万吨，较上周增加1.7万吨，较去年同期增加23.66万吨。 宏观方面，关注即将发布的非农数据，市场对9月降息保持乐观态度，美元指数震荡收跌，油价延续震荡。基本面上，马来西亚棕榈油产量环比走弱，出口需求增加，对价格有支撑;印尼将9月份毛棕榈油(CPO)参考价格定为954.71美元/吨，高于8月份的910.91美元/吨;当前市场驱动力度有限，预计短期棕榈油震荡运行。