白糖下游终端随用随采 棉花价格短期有支撑

行情复盘

1月26日，棉花期货主力合约收跌0.51%至14650.0元，资金整体流出1.60亿元。

背景分析

受纺织企业春节前补库需求影响，皮棉销售进度加快，市场信心有所恢复，消费量预期增加。根据国家统计局数据，棉花播种面积增5.0%至2979千公顷，单位面积产量增2.6%至每公顷2229公斤，总产量增7.7%至664万吨，短期棉价获得支撑。

资讯与盘面

• 南宁白糖现货价5270.0元，昆明白糖现货价5165.0元，新疆棉花现货价15997.67元。
• 美白糖收14.77，涨跌幅0.27%；美棉花收62.94，涨跌幅-1.41%。

供需分析

• 白糖：国内新糖集中上市，供应充足，下游随用随采。印度、泰国增产预期强，巴西产糖高位，国际食糖供需宽松。截至12月底，广西累计产糖194万吨，产销率45.56%（同比下降13.76个百分点）；云南累计产糖39万吨，产销率71.72%（同比下降9.98个百分点）。后期关注天气对甘蔗含糖量的影响。
• 棉花：受春节前补库需求影响，皮棉销售加快，市场信心恢复，消费量预期增加。

库存仓单

• 郑糖仓单13715.0张，涨跌幅-0.22%。
• 郑棉仓单10144.0张，涨跌幅1.72%。

结论

• 白糖：国内新糖集中上市，市场供应充足，下游随用随采。国际食糖供需宽松，后期关注天气变化。广西、云南产销率均下降。
• 棉花：播种面积、单位面积产量、总产量均增产，短期棉价获支撑，市场信心恢复。

策略建议

观望为主。

风险提示

全球贸易前景不明。