2025半年报点评：业绩稳步增长，智能工厂助力产能扩张

杭叉集团2025年半年报显示公司业绩稳步增长，盈利能力持续巩固。2025年上半年，公司实现营业收入93.02亿元，同比增长8.74%；归母净利润11.21亿元，同比增长11.38%。Q2归母净利润环比大幅增长57.03%，销售毛利率及净利率分别提升2.80pct和4.97pct。

公司在技术研发与全球化推广方面双线并行，产品性能不断突破。上半年推出20余款新产品，研发出全球首款量产型309V柴电混合动力叉车，填补新能源工程机械市场混动产品空白。海外市场表现亮眼，上半年实现海外市场产品销售近6万台，同比增幅超25%，完善了在欧洲、越南等地的全球化布局。

公司深度投入智能制造，建成行业领先的绿色未来工厂，年产能力达40万台工业车辆。在新兴领域，新能源锂电池业务取得突破，锂电池PACK总成对外营收超亿元，同比增长超100%。

投资建议方面，预计2025-2027年归母净利润分别为20.65、22.54、24.95亿元，EPS分别为1.58、1.72、1.91元，PE分别为14.48、13.27、11.98倍，维持“增持”评级。风险提示包括外部经营环境、行业竞争、汇率变化及供应链稳定性等。