市场回顾
- 期货市场：甲醇期货震荡反弹，收于2385元/吨（+15/+0.63%）。
- 现货市场：生产地报价区间2040-2150元/吨，消费地报价区间2160-2290元/吨，港口报价2210-2220元/吨。
重要资讯
- 国际甲醇产量增加17400吨至1066107吨，产能利用率提升至73.08%。
- 伊朗装置全面恢复，文莱BMC继续停车，马油开工不满，南美部分装置停车。
逻辑分析
- 供应端：西北煤矿开工率提升，煤价回落，煤制甲醇利润稳定在650元/吨，甲醇开工率高位，国内供应宽松。
- 进口端：美金价格下跌，进口顺挂扩大，伊朗装置正常，非伊开工稳定，中欧价差修复，东南亚转口窗口关闭，中国流向增加，伊朗8月装船104万吨，印度受制裁影响伊朗货源，伊朗降价招标。
- 需求端：传统下游淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升（兴兴MTO停车，南京诚志、江苏斯尔邦、天津渤化、宁波富德MTO负荷不满或稳定）。
- 库存端：进口到港增加，港口累库，基差坚挺，内地库存窄幅波动。
综合观点
- 国际装置开工率稳定，伊朗产量回升，进口恢复，下游需求稳定，港口库存创历史新高。
- 煤价反弹但内地甲醇竞拍坚挺，煤制利润高位，秋检结束开工提升，国内供应宽松。
- 内地CTO外采结束，下游刚需仍存，MTO开工稳定，港口需求平稳，中东局势缓和，原油偏弱震荡。
- 美联储降息预期强化，大宗商品波动剧烈，甲醇供应增加和港口库存高企背景下，建议逢高做空。
交易策略
- 单边：高空，不追空。
- 套利：观望。
- 期权：卖看涨。
