新奥股份机构调研纪要

新奥天然气股份有限公司作为中国最大的民营能源企业之一，运营250多个城市燃气项目，LNG年配送能力超100亿方，并运营中国首个大型民营LNG接收站——舟山LNG接收站，覆盖天然气产业全场景。公司通过好气网平台聚合产业生态，推动数智升级。

**上半年业绩表现**  
上半年平台交易气量与去年同期持平，国际平台交易气略增（美湾6船货销往欧洲，下半年东南亚需求可能增加），国内平台交易气略下滑（国际气价高导致现货采购减少）。切尼尔长协上半年在欧洲销售价差稳定，美国气源采用FOB合同+套期保值，灵活调整销售区域。资源池中海外切尼尔长协竞争力强，国内中石油长协与油价挂钩，油价下滑增强盈利性。公司通过数智风险管理实现稳定供气。

**业务增长驱动**  
舟山接收站盈利增长主要来自：生态合作提升利用率（上半年接卸量113.7万吨，同比增长11.7%），以及淡储旺销、罐容租赁等多元化业务拓展。

**财务状况**  
经营现金流同比上涨，主要因销售期初天然气船货无现金流出、存货占用资金减少、税费支付减少。

**未来规划**  
公司无上游资源开发计划，现有超1000万吨/年国际长协和国内中石油长协保障资源池，暂不开发上游。  

**行业展望**  
全球供应逐步宽松，预计2028年左右出现供应过剩，之后周期性收紧。当前地缘政治、气田延期等因素导致价格波动更频繁复杂，局部波动性增加。