化工周报：供应压力不大，橡胶下方仍有支撑

市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水55.45泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶50.50泰铢/公斤（-0.20），云南胶水14500元/吨（+0），海南胶水14800元/吨（+0），RU基差-910元/吨（+35），NR基差425元/吨（+86），BR基差-100元/吨（+30）。 现货方面：云南产全乳胶上海市场价格14950元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混14800元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1840美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1780美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12100元/吨，较前一日变动+0元/吨。供应方面：天然橡胶青岛港口入库率3.90%（-1.18%），其中一般贸易入库率4.39%（-0.72%），保税库入库率1.21%（-3.71%）；高顺顺丁开工率75.85%（+6.70%），高顺顺丁产量30455吨（30455）。 生产利润方面：泰国STR20#生产毛利为-217.00元/吨（+15.00），泰国RSS3生产毛利为3243.00元/吨（+1.00）;顺丁橡胶生产毛利为-185元/吨（+0），碳四抽提法丁二烯生产毛利为2227.39元/吨（-28.56）。需求方面：全钢胎开工率64.89%（-0.08%），半钢胎开工率70.97%（-1%）。山东省全钢胎库存天数为39.22天（-0.54），山东省半钢胎库存天数为46.14天（-0.91）。 库存方面：青岛港口天然橡胶库存为606203吨（-10528），天然橡胶社会库存为1270809吨（-14554），上海期货交易所RU库存为178640吨（+170），NR期货库存为45662吨（+805）上游丁二烯港口库存24000吨（-3300）；顺丁橡胶生产企业库存25100吨（+1900）；顺丁橡胶贸易商库存6620吨（-790）。 市场分析 天然橡胶：海外雨水仍持续，下周东南亚主产区仍面临雨水集中的干扰，其中泰国南部以及柬埔寨为主。国内伴随台风的逐步结束，下周雨水将逐步减少。总体天然橡胶成本端支撑或延续。国内青岛港口及社会库存呈现小幅去化走势，主要因国内到港量持续回落以及下游工厂维持刚性采买。后期主要关注国内到港量的变化，预计将逐步回升。月底轮胎厂成品库存小幅去化，后期下游传统旺季来临，重点关注工厂原料采购意愿。 丁二烯橡胶：进入9月，顺丁橡胶部分装置有检修计划，预计后期产量环比回落。下游需求表现一般，近期轮胎开工率变化不大，但9月下游处于传统旺季，预计下游工厂原料采购需求将逐步回升。供需矛盾不明显，后期顺丁橡胶库存或持稳为主。上游丁二烯原料价格坚挺，丁二烯下游部分领域生产利润改善对丁二烯需求有支撑，同时目前丁二烯供应端压力并未回升，预计价格有望维持。基于目前生产亏损的格局延续，顺丁橡胶成本端支撑仍存。周边天然橡胶价格对顺丁橡胶下方仍有支撑。 策略 RU及NR中性。海外主产区雨水干扰暂未改变，支撑海外原料价格。国内雨水有缓和迹象，国内原料或逐步回升。但目前国内到港量仍偏少，预计供应端压力暂难显现。下游需求表现一般，供需驱动仍不足。 BR中性。9月份上游顺丁橡胶装置有检修计划，供应环比或下降。现实需求无亮点，但下游轮胎需求将进入季节性旺季，顺丁橡胶需求有回升预期。当下供需矛盾不明显。上游丁二烯价格有望维持坚挺，顺丁橡胶成本端支撑延续。 风险 上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 目录 一、价差...................................................................................................................................................5二、供应数据............................................................................................................................................9三、需求数据..........................................................................................................................................12四、库存数据..........................................................................................................................................14 图表 图1：天然橡胶主力合约............................................................................................................................................................5图2：20号胶主力合约................................................................................................................................................................5图3：BR橡胶主力合约...............................................................................................................................................................5图4：全乳胶云南产上海............................................................................................................................................................5图5：青岛保税区STR20.............................................................................................................................................................5图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000...............................................................................................................................................5图7：干胶胶水FOB合艾............................................................................................................................................................6图8：干胶杯胶FOB合艾............................................................................................................................................................6图9：天然胶乳胶水云南............................................................................................................................................................6图10：天然胶乳胶水海南..........................................................................................................................................................6图11：NR基差............................................................................................................................................................................6图12：RU基差............................................................................................................................................................................6图13：RU主力-混合胶...............................................................................................................................................................7图14：全乳胶-3L胶....................................................................................................................................................................7图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................7图16：3L胶-混合胶....................................................................................................................................................................7图17：混合胶-丁苯橡胶...........................................................................................................................................................