详解宁波银行2025中报：营收利润增速提升，资产质量稳健

宁波银行2025年中报显示，公司营收和利润增速有所提升。具体来看，1H25营收同比增长7.9%，归母净利润同比增长8.2%，均较第一季度有明显改善。营收增长主要得益于非息收入的贡献，净利息收入同比增长11.1%，净非利息收入同比增长1.3%。利润增长方面，规模、手续费、其他非息、税收贡献边际提升，而息差、成本、拨备贡献边际下降。

单季净利息收入环比增长0.4%，主要由于资产端收益率环比下行20bp至3.43%，负债端成本环比下降9bp至1.72%，以量补价实现收入增长。

资产负债结构方面，零售信贷需求不足延续。资产端，2Q25信贷单季新增330.44亿，同比少增141.74亿，企业贷款正增长，个人贷款持续下降。分行业来看，上半年信贷增长主要由基建类贡献。负债端，2季度单季存款减少1061.9亿元，同比少增1286.03亿元，存款占比计息负债比重下降至66.2%。

非息收入方面，手续费和其他非息增速均回正，净非息收入同比增长1.3%，净手续费收入同比增长4.0%，净其他非息收入同比增长0.5%。

资产质量保持稳健，上半年累计不良生成1.05%，不良率0.76%，环比持平，关注类占比1.02%，逾期率0.89%，拨备覆盖率374.19%，拨贷比2.84%。

基于中报数据，分析师调整2025E~2026E盈利预测至285.5亿和305.5亿，新增2027E盈利预测329.1亿。投资建议方面，维持“增持”评级，认为市场化机制是宁波银行稀缺性和成长性的保障，资产质量优异且历经周期检验。风险提示包括宏观经济下行压力和公司经营不及预期。