超越成本：战略互补在定价中的主导作用（英）

本文研究了战略互补性在企业定价行为中的作用，利用智利企业的行政数据，揭示了五个关于战略定价的关键事实。

事实一：战略互补性在企业定价中占据主导地位。研究发现，企业将竞争对手价格变化的约66%传导至自身销售价格，而自身边际成本变化的传导率仅为18%。这表明，战略互补性对企业定价的影响远大于边际成本变化。

事实二：战略互补性的强度存在行业差异，但始终占据主导地位。制造业企业的竞争对手价格传导率约为40%，零售企业则高达70%。尽管存在差异，但战略互补性在制造业中仍然占据主导地位。此外，零售企业对竞争对手价格变化的反应频率和幅度都显著高于制造业企业。

事实三：战略定价具有状态依赖性。在高通胀环境下，企业对自身成本和竞争对手价格变化的反应更为强烈。这表明，高通胀削弱了名义刚性，并增强了战略互补性。

事实四：企业对竞争对手价格上涨的反应比对其价格下降的反应更为强烈。这与成本变化的“火箭与羽毛”现象相似，表明企业在战略定价中也存在向下刚性。

事实五：市场结构塑造了企业的战略定价行为。竞争程度较低、市场份额较大、客户基础更广的企业，其战略互补性更强。

研究结论：战略互补性是导致企业定价刚性的主要因素，其强度受宏观经济状况、成本和竞争对手价格变化的方向以及市场结构的影响。这些发现对宏观经济模型和货币政策的有效性具有重要意义。