贸易成本在异质企业 FDI 战略中的作用 ： 来自日本企业层面数据的证据

ERIA - DP - 2012 - 04ERIA 讨论论文系列贸易成本在异质企业 FDI 战略中的作用 ： 来自日本企业层面数据的证据松俊树日本庆应义大学经济与工业研究所和诺布 HAYAKAWA曼谷研究中心 ， 日本对外贸易组织 ， 泰国2012 年 6 月Abstract:本文试图阐明发展中国家特别是东亚国家 FDI 与发达国家 FDI 相比快速增长的原因。为此，我们将研究 HFDI 和 VFDI 的机制，以阐明贸易成本的作用。我们通过估计日本公司外国直接投资选择的多项 logit 模型进行的实证分析显示，东道国和母国之间贸易成本的降低吸引了生产率更低的 VFDI 公司。相比之下，它不吸引 HFDI 公司。由于发展中国家，特别是东亚国家，与日本的贸易成本相对迅速下降，我们的结果表明，通过降低贸易成本增加外国直接投资导致发展中国家外国直接投资最近相对激增。关键词： 跨国公司、企业异质性和生产率。JEL 分类 ：D24; F23 11.Introduction最近，与发达国家之间的外国直接投资相比，发达国家对发展中国家的外国直接投资 （ FDI ） 显着增加。Navaretti 和 Veables (2004) 报告说，尽管外国直接投资主要用于推进国家，但发展中国家的份额一直在上升。他们表明，“发展中经济体和转型经济体在全球范围内获得的外国直接投资份额从 1988 - 93 年期间的 24.6 ％ 跃升至 1992 - 97 年期间的 40 ％ 以上 ” 。此外，在日本，正如下一部分所证实的那样，最近发达国家的投资者很少。几乎所有投资都流向发展中国家，特别是东亚国家。为什么与发达国家相比，发展中国家的 FDI 增长如此迅速 ？在 FDI 文献中，已经提出了许多类型的 FDI 分类。其中最常见的是横向 FDI （ HFDI ） 。HFDI 是一种寻求市场的投资，因此很可能针对发达国家。为了避免向市场供应产品时的高贸易成本，HFDI 公司将其分支机构设在市场国家，并直接从该国供应产品。换句话说，它通常被认为是一种接近集中假设，即公司投资于具有大市场和与母国的大量贸易成本的国家 （ Braiard，1997 ） 。事实上，Che 和 Moore （ 2010 ） 发现法国公司很可能会在地理上远离法国的国家进行投资。因此，预计贸易成本的上升将导致 HFDI 的增加。但是，很明显，世界上已经发生了贸易自由化。此外，将生产率方面的公司异质性纳入 HFDI 模型，Helpma 等人。(2004) 。 2根据公司的生产率显示出排序效应的存在: 只有生产率超过临界值的公司才能承担投资海外所涉及的进入成本，从而能够成为跨国公司。这表明，即使贸易成本不降低，企业生产率的提高也会导致 HFDI 的增加。因此，除了全球生产率的提高外，HFDI 的机制并不能清楚地解释发展中国家最近相对于发达国家外国直接投资的增加。试图澄清发展中国家外国直接投资相对增加原因的模型之一是垂直外国直接投资 （ VFDI ） 模型。 VFDI 是一种投资，其目的是将生产过程的一部分转移到廉价劳动力国家，并就其生产过程而言，参与东道国和母国之间的垂直分工。因此，VFDI 可能会针对发展中国家而不是发达国家。此外, 通过劳动分工的生产成本降低需要超过在链接远程定位的生产区块时产生的额外成本负担。主要成本显然是东道国和母国之间的贸易成本。因此，很明显，VFDI 很可能在工资差距很大、母国和东道国之间贸易成本水平较低的国家进行。因此，预计贸易成本的降低将导致 VFDI 的增加。换句话说，VFDI 的机制似乎始终能够解释发展中国家最近外国直接投资的增加。本文试图阐明外国直接投资相对较快增长的原因。1 此外 ， 还提出了更具体的外国直接投资类型。特别是 ， 为了探索设立多个附属公司的机制 ， 外国直接投资理论在三国而不是传统的两国设定的框架内进行了重构 （ Yeaple ， 2003 ； Grossman 等人 ， 2006 ； Baltagi 等人 ， 2007 ； Ekholm 等人 ， 2007 ） 。 3发展中国家通过研究 HFDI 和 VFDI 的机制，从而阐明贸易成本的作用。我们首先扩展 Helpma 等人。(2004) 模型，以便允许公司选择另一种选择，即 VFDI 。换句话说，我们明确地将 HFDI 和 VFDI 模型集成到一个框架中。随后，我们得出了一些关于贸易成本降低与企业外国直接投资选择之间关系的命题。更具体地说，我们研究了东道国特征的变化如何影响将企业的外国直接投资选择分开的生产率临界值。接下来，我们通过采用公司层面的数据，对日本在世界各地的外国直接投资进行了实证检验。我们估计了有关企业在以下三个选择中的选择的多项 Logit 模型 ： 国内生产，HFDI 和 VFDI 。在 HFDI 和 VFDI 的分类中，我们采用的标准是 HFDI 子公司的出口占总销售额的比率高于按部门划分的世界平均水平，而 VFDI 则相反。因此，我们的估计表明，东道国和母国之间贸易成本的降低对 HFDI 和 VFDI 之间有不同的影响。与 HFDI 公司相比，它们的减少吸引了生产率相对较低的 VFDI 公司。由于发展中国家，特别是东亚国家，与日本的贸易成本相对迅速下降，正如下一节所证实的那样，我们的发现表明，通过降低贸易成本增加外国直接投资导致发展中国家外国直接投资最近相对激增。我们的论文补充了最近的实证研究 ， 这些研究考察了通过扩展 Helpman 等人 （ 2004 年 ） 模型 ： Aw 和 Lee （ 2008 年 ） ， Yeaple （ 2009 年 ） 和 Chen 和 Moore （ 2010 年 ） ， 异质公司参与国际市场。 Aw 和 Lee （ 2008 年 ） 进一步扩展了模型 ， 表明公司有四个选择 ： 国内生产 ， VFDI ， HFDI 以及 VFDI 和 HFDI 。然后 ， 对于台湾 4公司，他们根据自己选择的选项检查公司生产率的排名，发现它如下 ： 国内生产，对中国的 VFDI，对美国的 HFDIS.， 以及对中国的 VFDI 和对美国的 HFDIS.Yeaple (2009) 专注于美国的 HFDIS.跨国公司 (MNEs)，并证明了 Helpma 等人的排序效果。（ 2004 ） 模型扩展到跨国公司的规模和范围 ： 生产率更高的公司在更大的国家 / 地区拥有分支机构，其分支机构大于生产率较低的公司。Che 和 Moore (2010) 进一步从 Helpma 等人那里得到了一些可检验的预测。(2004) 模型。特别是，他们专注于法国的 HFDI，并从经验上表明，跨国公司之间的生产率差异会导致东道国属性的不同影响，从而导致外国生产地点的不同选择。相反，如 Che 和 Moore （ 2010 ），我们的论文允许东道国特征在企业间的异质效应和企业生产率在国家间的异质效应。但是，与 Che 和 Moore （ 2010 ） 相反，我们将 VFDI 纳入公司的选择中，如 Aw 和 Lee （ 2008 ），尽管我们排除了 HFDI 和 VFDI 的选择。本文的其余部分组织如下 ： 下一部分概述了日本 FDI 的分布。第 3 节列出了一个模型来激励我们的实证分析。实证分析及其结果在第 4 节中报告。最后 ， 我们在第 5 节中总结了本文。 52.日本 FDI 的转型在本节中，我们将简要介绍日本外国直接投资的过渡及其周围环境。表 1 报告了大多数日本外国直接投资机构集中的机械和汽车行业按入职年度划分的海外分支机构数量。数据来源是海外商业活动调查，这是经济，贸易和工业部 （ METI ） 进行的分支机构级调查。 2 从此表中，我们可以看到，在 1980 年代，日本跨国公司在发达国家和亚洲国家都进行了大量投资。然而，在后来的几年里，他们倾向于主要在亚洲投资。特别是在 1990 年代中期，大多数日本跨国公司将其海外分支机构集中在亚洲。总之，自 1990 年代以来，日本公司已将其海外分支机构的主要地点从发达国家改为亚洲。2 本次调查的目的是获得日本公司外国子公司活动的基本信息。该调查涵盖了所有日本外国子公司。调查由两部分组成。一个是基础调查，比较详细，每 3 年进行一次。另一个是趋势调查，它不太全面，在基础调查之间进行。日本公司的外国子公司被定义为日本公司持有 10% 或更多投资资本的海外子公司。例如，该调查提供了外国子公司的成立年份，其销售和购买细目，雇用，劳动力成本，研发支出等。 6Table1: 海外会员入职年份发达国家北美sEurope亚洲OthersTotal198538191920462198678601858814419878356271261322219881137835969218198911570451271125319901055253110102251991582533831315419924923269910158199334161810991521994523616211112741995895138326174321996805426191152861997684226153152361998582830891516219994722256741182000664818821216020014723241186171200231171486512220031410441156200421120022来源: 海外商业活动调查。工资和贸易成本是如何改变的，这应该是决定公司投资的重要因素 ？ 表 2 报告了国外人均 GDP 与日本人均 GDP 的平均比率，其数据来源是世界发展指标。从这张表格中，我们可以看到亚洲的这一比例远低于北美和欧洲。换句话说，亚洲国家的人均 GDP 相对较低。欧洲国家的比率介于北美和亚洲国家的数字之间。可以看出, 这些比率在时间范围内没有任何显著变化。 7表 2 ： 东道国人均 GDP 与日本人均 GDP 的平均比率北美Europe亚洲19950.640.500.1419960.730.560.1619970.830.560.1719980.920.620.1419990.830.540.1320000.790.450.1320010.880.500.1420020.910.550.1520030.890.600.1420040.850.610.1420050.890.620.15资料来源 ： 世界发展指标。另一方面，图 1 显示了与日本的平均贸易成本的变化。这项措施考虑了关税，地理距离以及对世界贸易组织 （ WTO ） 的参与，区域贸易协定，相同的大陆利益，语言共同性和殖民地关系。附录 1 中解释了估算这些措施的更详细方法。数据显示，与日本的贸易成本要低得多，亚洲的贸易成本下降速度比发达国家快。虽然前一种结果显然是由于亚洲的地理邻近，但后者是基于每个国家的关税降低和许多国家加入世贸组织的基础上的 （ i 。Procedres.中国和台湾 ） 。 8图1: 与日本的平均贸易成本变化 ： 按地区1716151413121119951996199719981999200020012002200320042005来源: 作者的估计。Note: 估算方法见附录 1 。3.理论框架本部分研究了选择 FDI 模式的问题 ， 即 HFDI 或 VFDI 。应该指出的是 ， 本部分的目的不是提供多生产阶段和多国家经营的一般均衡模型 ， 而只是为了深入了解企业在局部均衡模型中选择 FDI 模式的驱动力。3.1. 每个战略中的利润函数假设有两个国家 ： 国家 1 （ 母国 ） 和国家 2北美Europe亚洲 9ui（ 外国 ） 。在此假设中 ， 我们考虑了横向差异化的成品。每个连续的公司都以零度量制造不同的品牌。成品在两个国家都被消费。国家 i 的代表消费者具有以下偏好 ， 指定为对品种的替代函数的恒定弹性 ：  x 1a.  1dk,jRji其中 R 和